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一級(jí)市場(chǎng)的暴利如何,？舉兩個(gè)最有說(shuō)服力的例子：其一,，4月2日，有姚明入股的合眾思?jí)言谏钲谥行“迳鲜校唛_(kāi)后一路高走,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于同日上市的另兩只新股。截至當(dāng)日收盤，合眾思?jí)褲q147.30%，報(bào)收91.5元,。姚明持有的67.5萬(wàn)原始股賬面價(jià)值已達(dá)6176.25萬(wàn)元。這意味著姚明在該公司股票投資上的資產(chǎn)整整翻了91.5倍,。其二,，以創(chuàng)業(yè)板的明星股華誼兄弟為例，該股在上市之前進(jìn)行過(guò)兩次增資擴(kuò)股,，第一次是在2007年,，每股價(jià)格為0.53元，第二次是在2008年,，每股價(jià)格3元,，馮小剛以這個(gè)價(jià)格持有200多萬(wàn)股，上市首日就差點(diǎn)成為百元股票,，馮小剛的股票市值過(guò)億,，收益率200多倍。正因?yàn)樯鲜械南∪辟Y源和過(guò)高的市盈率,，使得持有上市公司的原始股成為很多人的夢(mèng)想,。

一級(jí)市場(chǎng)腐敗的食物鏈其實(shí)非常簡(jiǎn)單：要想成為上市公司原始股東，最大的問(wèn)題在于你根本不知道你持有的公司的股票未來(lái)是否有上市機(jī)會(huì),，一旦上市,，烏雞變鳳凰，如果沒(méi)有上市機(jī)會(huì),，有可能血本無(wú)歸,，而在上市的關(guān)鍵環(huán)節(jié)上，一些大牌的私募股權(quán)基金和未來(lái)可能成為保薦人的投資機(jī)構(gòu),，成為公司未來(lái)能否上市最有知情權(quán)和發(fā)言權(quán)的人,。眾所周知，私募股權(quán)基金投資某一個(gè)非上市公司,，其目的非常單純,，就是在未來(lái)上市以后獲取高額的收益，因此,，大牌私募股權(quán)基金的投向,，成了一些人購(gòu)買非上市公司股票的風(fēng)向標(biāo)，而參與其中的證券公司,，作為保薦人,，成了對(duì)公司未來(lái)最了如指掌的人，這些人利用完全掌握公司內(nèi)情的人,，在上市之前,，購(gòu)買該公司的股票，在上市之后，就可以順利脫手,，獲取令人咋舌的收益,。

正基于此，《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》和《證券法》都明確規(guī)定,，保薦代表人及其配偶不得以任何名義或方式持有發(fā)行人的股份,。一旦違反上述規(guī)定，保薦代表人將被證監(jiān)會(huì)撤銷保薦代表人資格,，情節(jié)嚴(yán)重的還將對(duì)其采取證券市場(chǎng)禁入措施。而機(jī)構(gòu)也將面臨高額的罰款甚至被褫奪保薦資格,。但事實(shí)上,，這個(gè)規(guī)定一開(kāi)始就形同虛設(shè)。相對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的內(nèi)幕交易行為,，一級(jí)市場(chǎng)利用參與公司上市的機(jī)會(huì),，通過(guò)非常隱蔽的手段和身份持股基本已經(jīng)成為行業(yè)的潛規(guī)則。有的以別人的身份入股,，有的通過(guò)設(shè)立公司的方式,，有的通過(guò)信托的方式，而李紹武以其妻持股,，只是說(shuō)明其到了有恃無(wú)恐的地步,。在隱蔽的情況下，要查清腐敗對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言,，其實(shí)很難,，加之高額的回報(bào)和很低的違法成本，使得一級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)悄然取代二級(jí)市場(chǎng),，成為違法的高發(fā)領(lǐng)域,。除了保薦機(jī)構(gòu)之外，參與公司上市前募集的所有食物鏈上的人,，律師,、私募股權(quán)基金，都可能借此入股,，獲取豐厚回報(bào),。

這幾年，我們總是發(fā)現(xiàn),，在公司上市之后,，一些名人居然早就成了該公司的股東，個(gè)中的玄機(jī)和對(duì)資本市場(chǎng)信心的打擊,，的確應(yīng)該引起管理層的重視和深思,，這的確已經(jīng)成為瓜分和掠奪財(cái)富的新形式。當(dāng)這種形式造就了一個(gè)龐大的利益群體，并且源源不斷地通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)“套現(xiàn)”,，整個(gè)資本市場(chǎng)的信用基礎(chǔ)將徹底破產(chǎn),。

就此而言，李紹武案件的里程碑意義是非凡的,，但很遺憾的是,，對(duì)于如此有警示意義的案件，我們沒(méi)有聽(tīng)到管理層的高調(diào)表態(tài),，更沒(méi)有看到相關(guān)機(jī)構(gòu)的亡羊補(bǔ)牢,，甚至媒體對(duì)該事件的關(guān)注都不及一些花邊新聞，是無(wú)奈,、絕望,，還是別的，難道不能引起我們的深思嗎,？