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最近在山西省,，出現(xiàn)了煤炭行業(yè)的大重組,。2008年9月2日，山西省政府頒布《關(guān)于加快推進煤礦企業(yè)兼并重組的實施意見》，煤企整合被提上日程,。按照山西省的規(guī)劃，重組完成后,，山西省擁有企業(yè)主體的煤炭企業(yè)數(shù)量將從現(xiàn)在的2200個縮減至100個左右,。對現(xiàn)有民營煤礦實行國有控股，將形成2-3個年生產(chǎn)能力達到億噸級的特大型煤炭集團,，3-5個年生產(chǎn)能力在5000萬噸以上的大型煤炭企業(yè)集團,。而可以預(yù)見的結(jié)果是，數(shù)千名山西“煤老板”要么被迫成為大型國有煤企的小股東,，要么從煤炭業(yè)退出,，另謀新的投資領(lǐng)域。

“產(chǎn)業(yè)升級”當然會淘汰一批效率低效益差的企業(yè),，這是正常的市場過程,。但眼下的煤企重組卻讓人感到有點困惑，因為并不是效益好的并購效益差的,，而是規(guī)模大的吃了規(guī)模小的,。產(chǎn)業(yè)升級的思路被轉(zhuǎn)換成了“做大就是升級”。然而做大與做強不是一回事,。并且,，大型的往往是國有企業(yè)，中小企業(yè)在一開始就因為各種政策與金融服務(wù)方面的限制,，在發(fā)展規(guī)模上受到制約,。當然也不能排除在監(jiān)管空缺地帶，民營煤企在追求利潤最大化的過程中不顧企業(yè)倫理的短視行為,，例如使用童工,、污染環(huán)境,、礦難頻發(fā)等。但普遍而言,，國有化的低效率是市場經(jīng)濟改革之前的歷史教訓(xùn),，不可不察。

借著金融危機,，打著“產(chǎn)業(yè)升級”的旗號,，實行事實上的“國進民退”，這將可能在未來扭曲中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu),。首先,，在“國進民退”的領(lǐng)域，一方面是低效率的國企進駐——盡管不能排除個別企業(yè)的確有可能獲得改進,，但大部分企業(yè)要么陷入效率低下的窘境,，要么是依靠行政干預(yù)獲得所謂的市場份額，從而壓制市場競爭,，損害社會的整體福利,；另一方面，這一領(lǐng)域內(nèi)民間資本幾乎沒有用武之地,。這也是何以煤老板盡管手上有錢,，也不得不被迫轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域的原因。

其次,，倘若煤老板要用錢投資其他領(lǐng)域,，他們有好的去處嗎？答案也不容樂觀,。決策部門時常擔(dān)心房地產(chǎn)和股市有泡沫,，但是對于其他的投資渠道限制較多，或者是政策方面的限制,，或者是政府的財政刺激計劃擠占民間資本的投資機會等,，等于變相鼓勵民間資本只能進入資產(chǎn)市場，從而進一步推高資產(chǎn)泡沫,。而要解決資產(chǎn)的泡沫問題，至少部分取決于投資渠道的進一步放開,。

要使得經(jīng)濟獲得可持續(xù)的發(fā)展,，解決民間資本的投資難問題刻不容緩。除了反思“國進民退”之外,，更要創(chuàng)造機會實現(xiàn)“民進國退”,，例如放開重大項目建設(shè)，降低微觀金融服務(wù)門檻,，允許民資進入,。即便在“國進民退”已成定局的領(lǐng)域,，也可以考慮盡量采用“國有民辦”、“責(zé)任承包”等形式,，來發(fā)揮民間活力,，推動經(jīng)濟增長。(作者為上海金融與法律研究院研究員)