最近基金專戶理財業(yè)務(wù)的消息頗多,。36只專戶“一對多”產(chǎn)品完成了在證監(jiān)會的備案,，有的甚至已經(jīng)銷售一空,。不過一些細(xì)節(jié)顯示,，這一項新的業(yè)務(wù)仍未擺脫基金行業(yè)11年來最大的軟肋,，即嚴(yán)重依賴銀行,。
在這項新近發(fā)展起來的“私募”業(yè)務(wù)中，銀行仍要求參與業(yè)績報酬分成,。對于在銷售方面先天不足的基金來說,，銀行此舉等于扼住了基金的咽喉。
根據(jù)報道,，在首批備案的110只產(chǎn)品中,，9月2日獲得備案的只有36個，其余的產(chǎn)品,，多半由于有銀行參與業(yè)績報酬分成的條款,，被證監(jiān)會打回修改。有的基金公司雖然批了,，但由于銀行反悔,，不給業(yè)績報酬就不代發(fā)，目前還處在無發(fā)行渠道的困境中,。
業(yè)績分成的激勵方式在私募基金中使用多年,。比如，你拿我的10億元去投資,，賺了1億元,，都算我的。賺了3億元,，超過1億元的這2億,，你可以收20%的業(yè)績報酬。這個激勵的意思是,，你投資業(yè)績做得越好,，拿錢越多。
銀行只賣基金,，不參與最有技術(shù)含量的投資增值服務(wù),，怎么要參與業(yè)績分成呢？因為你想賣出去這些產(chǎn)品,，只能找銀行,。
中國基金行業(yè)雖然管理資產(chǎn)規(guī)模數(shù)萬億，但是其中絕大部分是通過銀行銷售的。國內(nèi)的基金公司一開始就不注重自己的銷售網(wǎng)絡(luò),，在個人高端客戶的耕耘上,，鮮有公司愿意投資。其原因不過因為這一方面見效慢,，而走龐大的銀行渠道,，見效快。在這一點上,，國內(nèi)的基金公司奉行的都是短視的唯規(guī)模論,。
在專戶“一對多”業(yè)務(wù)上，更是如此,。公募基金尚可以公開宣傳,，專戶則不然。且專戶一對多門檻是100萬,，很多基金公司設(shè)計產(chǎn)品的門檻可能是200萬,，300萬。從投資心理講,，能拿出200萬投資一個新生事物的,，其可用的投資資金一般不會少于1000萬，而有1000萬可投資的人,，絕大多數(shù)都是私人銀行或者高端財富中心的客戶,。這類客戶，對于銀行客戶經(jīng)理的意見更為重視,。
于是基金越發(fā)展,，銀行越大牌。銷售費用越提越高,，成本越來越大,。
從投資者的角度看，銀行銷售基金,，是導(dǎo)致很多投資者錯買基金的主要原因之一,。這種情況在2006年、2007年屢屢見諸報端,，比如把股票基金賣給從來不知基金為何物的老太太等,。基金不能賣給合適的人,，與銀行的這種粗放式銷售有關(guān),。
在成熟的資本市場上,，如共同基金發(fā)源地美國,，大部分基金是通過券商和財務(wù)顧問，也就是經(jīng)紀(jì)人銷售出去的,。在2007年,，這兩種渠道銷售的基金占到了60%,。以財務(wù)顧問為例，他們更多的是向客戶負(fù)責(zé),，因此基金銷售的準(zhǔn)確性和適當(dāng)性更好,。
在英國，除了各種機構(gòu)提供咨詢外,，獨立的金融理財顧問(IFA)就占據(jù)了整個基金零售總額的50%,。
中國基金業(yè)要發(fā)展，在其內(nèi)部因素上,，克服對銀行的依賴和對規(guī)模的短視追求,，可能是迫在眉睫的任務(wù)。（新京報 敏悟）
（責(zé)編：李艷）
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