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　　通脹的發(fā)生需要一個(gè)最基本條件,，即總需求大于總供給，而目前我國(guó)產(chǎn)能規(guī)模依然相當(dāng)大,，鋼鐵,、重化工等行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩非常明顯，企業(yè)投資尤其是民間投資并未真正復(fù)蘇,，市場(chǎng)供大于求的關(guān)系在短期內(nèi)難以改變,。另一方面，盡管近期國(guó)際原油,、鐵礦石等大宗資源性產(chǎn)品價(jià)格反彈,，但全球經(jīng)濟(jì)還處于低谷，輸入性通脹在短期內(nèi)并不會(huì)實(shí)現(xiàn),。

　　通脹預(yù)期加強(qiáng),，還有一個(gè)至關(guān)重要的因素，即信貸激增,。上半年我國(guó)新增人民幣貸款7.36萬(wàn)億元,，遠(yuǎn)超5萬(wàn)億年度貸款規(guī)模，6月末廣義貨幣供應(yīng)量同比更是增長(zhǎng)28.5%,。中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)所宏觀室主任張曉晶認(rèn)為,，信貸激增為樓市、股市提供了充裕的流動(dòng)性,，但目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)并未全面回暖,，貨幣流通速度依然很慢,，不會(huì)發(fā)生全面的通脹。

　　關(guān)注通脹預(yù)期 控制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

　　眼下,，宏觀經(jīng)濟(jì)剛剛企穩(wěn)回升,，市場(chǎng)出現(xiàn)通脹預(yù)期并非完全是壞事。

　　股市,、樓市等資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng),，有助于增加百姓的財(cái)富效應(yīng)；通脹預(yù)期也會(huì)增強(qiáng)人們的即時(shí)購(gòu)買(mǎi)動(dòng)力,，拉動(dòng)更多消費(fèi),。“更重要的是,，溫和的通脹預(yù)期會(huì)刺激更多的民間投資,?！蓖鯌c說(shuō),，目前的回升主要依賴(lài)大規(guī)模的政府投資，關(guān)鍵的民間投資并未真正啟動(dòng),。在通脹預(yù)期背景下,，只要有合適的投資項(xiàng)目，民間資本會(huì)更主動(dòng),、更積極地投資,，這對(duì)夯實(shí)經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)，意義重大,。

　　從歷史和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹總是相隨。即便一個(gè)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了通脹,，只要通脹水平控制在5%以?xún)?nèi),，就有利于刺激企業(yè)投資和居民消費(fèi)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),?！皩?shí)際上，現(xiàn)在我們最要關(guān)注的不是通脹何時(shí)發(fā)生,，而是如何穩(wěn)定通脹預(yù)期,，防范惡性通脹、滯脹等局面的出現(xiàn),，尤其要警惕個(gè)別行業(yè)出現(xiàn)泡沫,。”張曉晶說(shuō),。

　　當(dāng)前,，宏觀經(jīng)濟(jì)一大特征就是物價(jià)低位運(yùn)行與資產(chǎn)價(jià)格飆升并存。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)房屋銷(xiāo)售價(jià)在今年3月首次環(huán)比上漲后,，連續(xù)4個(gè)月保持增長(zhǎng),；6月全國(guó)土地市場(chǎng)的成交量、成交價(jià)不斷創(chuàng)新高,，土地市場(chǎng)重現(xiàn)“面粉貴過(guò)面包”,。張曉晶認(rèn)為，上半年新增貸款規(guī)模屢創(chuàng)天量,，流動(dòng)性增強(qiáng)讓許多企業(yè)有能力“砸錢(qián)”買(mǎi)地,；經(jīng)濟(jì)處于產(chǎn)能過(guò)剩狀態(tài)，這些企業(yè)不愿投資實(shí)體經(jīng)濟(jì),，便涌入房地產(chǎn)市場(chǎng),。

　　股市升溫與此也不無(wú)關(guān)系。資金充裕的大企業(yè)通過(guò)囤地拉動(dòng)股價(jià),，在資本市場(chǎng)融資,，再拿錢(qián)去買(mǎi)地，形成了一種“囤地—圈錢(qián)—再囤地”怪圈,?！斑@種循環(huán)只會(huì)導(dǎo)致樓市、股市的非理性發(fā)展和泡沫涌現(xiàn),，削弱實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖的基礎(chǔ),。”張曉晶說(shuō),，解決這一問(wèn)題的關(guān)鍵不在于控制貨幣發(fā)行總量,，而是要調(diào)節(jié)貨幣流向、信貸結(jié)構(gòu),，防止大批資金流入虛擬經(jīng)濟(jì)并助推資本市場(chǎng)泡沫化,，使其真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)；同時(shí),，要拓寬民間投資的渠道,，避免民間資本因投資無(wú)門(mén)而被迫殺入樓市、股市,。

　　堅(jiān)持既有政策 兼顧靈活有效

　　針對(duì)上述判斷,，專(zhuān)家認(rèn)為，下一步必須繼續(xù)堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,，不能因?yàn)樵谖磥?lái)可能出現(xiàn)的通脹,，就停止刺激經(jīng)濟(jì)政策?？陀^地說(shuō),，假如只有增加投資支出的財(cái)政政策,，沒(méi)有適度寬松的貨幣政策相配合，現(xiàn)有的企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)是不大可能出現(xiàn)的,?！敖诮?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象很明顯，只有繼續(xù)堅(jiān)持既有政策,，才能鞏固和夯實(shí)經(jīng)濟(jì)回暖的基石,。”張曉晶說(shuō),。

　　經(jīng)濟(jì)回升,，如同逆水行舟，不進(jìn)則退,。半年多來(lái)中央一系列保增長(zhǎng)的“重拳”取得明顯成效,，但由于發(fā)展的不平衡，一些企業(yè),、行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)較困難,，企業(yè)利潤(rùn)在持續(xù)下降，財(cái)政增收增支的壓力還很大,，產(chǎn)能過(guò)剩較突出,。在此關(guān)鍵期,，首要任務(wù)仍是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展,，全面落實(shí)好中央的一攬子計(jì)劃。在這個(gè)根本問(wèn)題上,，不容有絲毫猶豫和動(dòng)搖,。

　　王慶認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然會(huì)帶來(lái)通脹表現(xiàn),，這也是刺激政策要付出的代價(jià),。在經(jīng)濟(jì)前景不明朗的情況下，政策不能作太大調(diào)整,。在特殊時(shí)期采取特殊之策,，利遠(yuǎn)大于弊。張曉晶表示,，下一步可考慮在保增長(zhǎng)的同時(shí)更多關(guān)注結(jié)構(gòu)調(diào)整,，重視通脹預(yù)期管理，根據(jù)形勢(shì)變化對(duì)貨幣政策實(shí)行動(dòng)態(tài)微調(diào),，將信貸資金更多投向“三農(nóng)”,、中西部地區(qū)和保民生、促消費(fèi)方面,。 (崔 鵬)

（責(zé)編：李艷）