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    在國際市場上美元走強是人民幣兌美元貶值的主要原因。美國經(jīng)濟二季度增長得益于受美元貶值推動,，出口強勁和消費支出增加,，第二季度美國出口增速為9.2%，高于第一季度的5.1%,，個人消費支出第二季度增長1.5%,，高于第一季度的0.9%，住房投資下降15.6%,，下降幅度低于去年第四季度27%和今年第一季度25.1%,，顯然美國第二季度主要經(jīng)濟指標(biāo)好于第一季度。而德國經(jīng)濟在今年第二季度收縮約1%,，顯示德國經(jīng)濟與歐洲經(jīng)濟,，經(jīng)過近兩年快速發(fā)展后面臨停滯期的到來。日本今年6月景氣現(xiàn)狀一致指數(shù)為101.7,，比5月份下降1.6個點,，出口下滑和能源和原材料價格上漲,，嚴(yán)重擠壓了日本企業(yè)利潤，6月份日本產(chǎn)品出口量是四年來首次下跌,，工廠產(chǎn)量已連續(xù)兩個季度下降,，失業(yè)率上升。

    通過上述美國,、德國和日本經(jīng)濟今年一,、二季度主要經(jīng)濟指標(biāo)走勢對比分析看，美國經(jīng)濟率先調(diào)整似乎出現(xiàn)了企穩(wěn)回升跡象,，而德國和歐洲及日本經(jīng)濟即將進入停滯期或出現(xiàn)下滑,。受此影響，二季度７２億美元外資撤出阿根廷,，美元需求激增,。韓國截至今年７月底外匯儲備比上個月減少１０５．８億美元，已經(jīng)是連續(xù)４個月下滑,，6月份外資在韓國市場凈拋出46億美元的股票,，大舉撤離韓國股市。還有我國香港６月份Ｍ３貨幣供應(yīng)量較去年同期下跌３．８％,，創(chuàng)18年來最大降幅,，國際資金開始從香港流出。以上這些跡象似乎顯示出本輪美元貶值歷程接近尾聲,，美元走強已成必然,。因此，在美元未來吸引力逐步增強的情況下,，人民幣兌美元升值步伐不但會減緩,，甚至在今年底明年初人民幣或許會面臨貶值壓力。

    今年上半年我國GDP同比增長10.4%,，其中一季度10.6%,，二季度10.1%，估計下半年增速有可能降到10%以下,。因為生產(chǎn)要素價格上漲,，尤其資金成本上升以及資金短缺，今年前5個月我國工業(yè)利潤增長20.9%,，增幅回落21.2%,，而上半年貿(mào)易順差同比下降11.8%。

    根據(jù)國家發(fā)改委中小企業(yè)司有關(guān)負責(zé)人在剛結(jié)束的廣東中小企業(yè)經(jīng)濟論壇上透露的數(shù)據(jù)：今年上半年有6.7萬家中小企業(yè)倒閉,，紡織行業(yè)的中小企業(yè)倒閉超過１萬家,，出口企業(yè)面臨困難，出口增速下降過快,，失業(yè)率大幅度上升,。股票指數(shù)從6124點一直跌到2700點附近,，蒸發(fā)市值超過15萬億，顯然對國民經(jīng)濟發(fā)展造成不利因素,。我國經(jīng)濟增長放緩已經(jīng)是不爭的事實,，或?qū)⑦M入下降通道。與此同時,，我國通脹也觸頂回落,，其下行走勢近期已經(jīng)確立，宏觀調(diào)控從“雙防”改為“一保一控”防止經(jīng)濟增速過快下滑,。加之近日新《外匯管理條例》發(fā)布實施,，有助于防范和打擊熱錢的流入，可見國內(nèi)經(jīng)濟較大變動和政策面的重大調(diào)整,，也意味著人民幣兌美元匯率近期繼續(xù)升值基礎(chǔ)發(fā)生了變化,。

    由于在人民幣匯率參考的一攬子貨幣中，美元所占權(quán)重很大,，人民幣基本跟隨美元走勢浮動,，當(dāng)美元在國際市場上對其他非美元貨幣反彈，人民幣兌美元表現(xiàn)還算穩(wěn)定,，也會對其他非美元貨幣,，出現(xiàn)強勢而上漲,。7月份人民幣兌美元升值放緩,，有助于緩解制造業(yè)和出口企業(yè)利潤下滑的局面。但兌其他非美元貨幣顯著上升,，則推動了人民幣對一攬子貨幣升值速度超過人民幣兌美元升值速度,。另外，隨著原油等大宗商品期貨價格下跌,，國內(nèi)輸入型通脹問題也有所緩解,，國際收支平衡視匯率變化也可順勢繼續(xù)調(diào)整。在此形勢下,，我們的相關(guān)企業(yè)應(yīng)該抓住當(dāng)前的有利機會,，從低端制造產(chǎn)業(yè)模式向高端模式的服務(wù)業(yè)，尤其是金融服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,，而在此方面,，股票市場資源配置功能如何發(fā)揮作用也將顯得非常關(guān)鍵。（劉勘）

（責(zé)編：李艷）