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　　斷供,，2007年夏天引出了美國的次貸風(fēng)波,，導(dǎo)演了一場至今還沒有過去的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　同樣是居高不下的房價開始破滅,，同樣是出現(xiàn)了斷供現(xiàn)象,，是否同樣會導(dǎo)致中國的“次貸危機(jī)”呢？

　　斷供者是無奈的,，因?yàn)樗姆慨a(chǎn)成了負(fù)資產(chǎn),；斷供者的用意也是好的，“農(nóng)民都知道,，冬天如果不冷,，害蟲就凍不死，第二年的收成就不會好,，同樣,，樓市的正常調(diào)整如果不能完成，半途而廢,，中國的房地行業(yè)就很難走上健康發(fā)展的軌道”,，“我不下地獄誰下地獄”，希望以自己的斷供行為帶動斷供潮,，從而讓房價回到真正理性的位置,。

　　可理性思考之后，筆者認(rèn)為中國很難出現(xiàn)美國式的“次貸危機(jī)”,，理由如下：

　　首先,，中國的高房價本質(zhì)上不同于美國。美國是金融機(jī)構(gòu)和開發(fā)商共同推高房價的,，政府雖有獲利,，但并不依賴于房地產(chǎn)市場；可是在中國,，許多地方政府都把房地產(chǎn)行業(yè)作為經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè),，土地轉(zhuǎn)讓收入和相關(guān)稅收成了地方政府財政的相當(dāng)一部分，因此,，在某種程度上,，政府才是中國高房價的真正推手,，這也是很多地方政府房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策執(zhí)行不力的一個重要原因。問題就在這里,，房價不斷下跌,，美國政府可以看著開發(fā)商瑟瑟發(fā)抖，可中國的地方政府自己也經(jīng)受不住這場寒冬,。所以,，政府不會任由“斷供潮”的出現(xiàn)和蔓延的。

　　其次,，次貸風(fēng)波導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)的后果也會讓政府適時出手救市,。美國的次貸危機(jī)，已經(jīng)引起了一場嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī),，也正為如此,，雖然政府無直接利益，但也不得不出手救市,，7月11日,，美國國會批準(zhǔn)一項(xiàng)總額3000億美元的救市計(jì)劃，以幫助數(shù)十萬“斷供者”保留房產(chǎn),，同時也加強(qiáng)了對抵押貸款公司的監(jiān)管,。“它山之石可以攻玉”,，面對可能爆發(fā)的“次貸危機(jī)”,，已經(jīng)由此引起的經(jīng)濟(jì)衰退，決策者必然會保持高度警惕,，并從美國的次貸危機(jī)中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在適當(dāng)?shù)臅r候以適當(dāng)?shù)姆绞竭M(jìn)行救市,。

　　第三,，“穩(wěn)定壓倒一切”的政治思維也注定不會讓“斷供”引起中國的“次貸危機(jī)”。中國經(jīng)過三十年的改革,，很多社會矛盾在激化中需要釋放,，如果不處理好弱勢群體的生存保障問題，社會治安中的惡性事件可能會時而不時地出現(xiàn),，甚至出現(xiàn)沖擊社會穩(wěn)定的重大惡性事件,。這其中還有西方反華勢力、黑惡勢力的煽動和利用,。如果不能保持社會穩(wěn)定,，中國的改革就很難繼續(xù)推進(jìn)，改革的成果也可能功虧一簣,。任由“次貸危機(jī)”在中國發(fā)生與蔓延,，必將產(chǎn)生更多的低收入群體,，社會貧富懸殊會進(jìn)一步拉大，社會不穩(wěn)定因素將會因此增多,。因此,，從改革的大局出發(fā)，中國不可能爆發(fā)美國式的次貸危機(jī),。

　　第四,，人民幣升值不止，中國就不缺乏流動性資金,。由于人民幣升值的預(yù)期并沒有改變,，國際熱錢不但沒有撤出中國的跡象，而且還在蜂擁而至,。這一部分熱錢,，雖是投機(jī)性質(zhì)的，但由于中國還存在比較嚴(yán)重的腐敗現(xiàn)象,，一是導(dǎo)致熱錢的載體多樣化,，二是導(dǎo)致政府很難監(jiān)測和完全規(guī)制這部分熱錢，因此增加了中國市場的流動性資金,。由于中國尚處于現(xiàn)代化和城市化途中,，房地產(chǎn)行業(yè)未來的增值預(yù)期是非常明顯的，當(dāng)房價跌到一個合理的估值區(qū)域,，這部分熱錢就會伺機(jī)而動,。出于狙擊國際熱錢的考慮，房價也必然有政府的“政策底”,，而且這個政策底會更加的牢不可破,。政府之所以還沒有出手救市，是因?yàn)橹袊姆績r調(diào)整才剛剛開始,，遠(yuǎn)還沒達(dá)到“政策底”,。

　　第五，中國的房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境與美國不能同日而語,。從心理上看,，中國人對房子的感情是很深的，似乎只有有了屬于自己的房子,，才有歸屬,，而美國更多的是理性的經(jīng)濟(jì)人，租房是完全可以接受,，實(shí)際上也已經(jīng)習(xí)慣了的,。從購房的首付看，中國人喜歡掂量自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力之后再決定,，所以零首付的很少,，大多數(shù)購房者的首付在30%左右,，對房價的抗跌能力強(qiáng)，加上后期歸還的貸款,，不那么容易出現(xiàn)負(fù)資產(chǎn)現(xiàn)象,，而美國前幾年5%到10%的首付很普遍，零首付的也不少,，很容易出現(xiàn)負(fù)資產(chǎn)現(xiàn)象,。從金融機(jī)構(gòu)的承受能力看，美國的次級貸款市場僅僅是貸款市場的一個部分,，而且主體是多元化的,，即使這些金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，國有資產(chǎn)的損失也不會大,，而中國,，無論優(yōu)質(zhì)貸款市場、次優(yōu)級的貸款市場,，還是次級貸款市場,，基本上都由幾大國有商業(yè)銀行處于壟斷地位，即使是其它商業(yè)銀行,，也都有數(shù)量巨大的國有資產(chǎn),，因此，國家是不會讓國有資產(chǎn)在次貸危機(jī)中大量流失的,。

　　房價目前大幅下跌還僅僅是個別城市的現(xiàn)象,，“量價齊跌”在全國才僅僅出現(xiàn)了一個月，可見,，中國房價的調(diào)整空間還是巨大的,。穩(wěn)定壓倒一切，在這種情況下,，不用期望房地產(chǎn)市場短期內(nèi)有精彩的表現(xiàn),，但也不用擔(dān)心中國房價一瀉千里，導(dǎo)致次貸危機(jī),。（葉雷）

（責(zé)編：李艷）