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　　斷供,，2007年夏天引出了美國的次貸風波，導(dǎo)演了一場至今還沒有過去的經(jīng)濟危機,。

　　同樣是居高不下的房價開始破滅,，同樣是出現(xiàn)了斷供現(xiàn)象,，是否同樣會導(dǎo)致中國的“次貸危機”呢,？

　　斷供者是無奈的，因為他的房產(chǎn)成了負資產(chǎn),；斷供者的用意也是好的,，“農(nóng)民都知道，冬天如果不冷,，害蟲就凍不死,，第二年的收成就不會好，同樣,，樓市的正常調(diào)整如果不能完成,，半途而廢，中國的房地行業(yè)就很難走上健康發(fā)展的軌道”,，“我不下地獄誰下地獄”,，希望以自己的斷供行為帶動斷供潮，從而讓房價回到真正理性的位置,。

　　可理性思考之后,，筆者認為中國很難出現(xiàn)美國式的“次貸危機”，理由如下：

　　首先,，中國的高房價本質(zhì)上不同于美國,。美國是金融機構(gòu)和開發(fā)商共同推高房價的，政府雖有獲利,，但并不依賴于房地產(chǎn)市場,；可是在中國,，許多地方政府都把房地產(chǎn)行業(yè)作為經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，土地轉(zhuǎn)讓收入和相關(guān)稅收成了地方政府財政的相當一部分,，因此,，在某種程度上，政府才是中國高房價的真正推手,，這也是很多地方政府房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策執(zhí)行不力的一個重要原因,。問題就在這里，房價不斷下跌,，美國政府可以看著開發(fā)商瑟瑟發(fā)抖,，可中國的地方政府自己也經(jīng)受不住這場寒冬。所以,，政府不會任由“斷供潮”的出現(xiàn)和蔓延的,。

　　其次，次貸風波導(dǎo)致經(jīng)濟危機的后果也會讓政府適時出手救市,。美國的次貸危機,，已經(jīng)引起了一場嚴重的經(jīng)濟危機，也正為如此,，雖然政府無直接利益,，但也不得不出手救市，7月11日,，美國國會批準一項總額3000億美元的救市計劃,，以幫助數(shù)十萬“斷供者”保留房產(chǎn)，同時也加強了對抵押貸款公司的監(jiān)管,?！八街梢怨ビ瘛保鎸赡鼙l(fā)的“次貸危機”,，已經(jīng)由此引起的經(jīng)濟衰退,，決策者必然會保持高度警惕，并從美國的次貸危機中吸取經(jīng)驗教訓(xùn),，在適當?shù)臅r候以適當?shù)姆绞竭M行救市,。

　　第三，“穩(wěn)定壓倒一切”的政治思維也注定不會讓“斷供”引起中國的“次貸危機”,。中國經(jīng)過三十年的改革,，很多社會矛盾在激化中需要釋放，如果不處理好弱勢群體的生存保障問題,，社會治安中的惡性事件可能會時而不時地出現(xiàn),，甚至出現(xiàn)沖擊社會穩(wěn)定的重大惡性事件。這其中還有西方反華勢力、黑惡勢力的煽動和利用,。如果不能保持社會穩(wěn)定,，中國的改革就很難繼續(xù)推進，改革的成果也可能功虧一簣,。任由“次貸危機”在中國發(fā)生與蔓延,，必將產(chǎn)生更多的低收入群體，社會貧富懸殊會進一步拉大,，社會不穩(wěn)定因素將會因此增多,。因此，從改革的大局出發(fā),，中國不可能爆發(fā)美國式的次貸危機,。

　　第四，人民幣升值不止,，中國就不缺乏流動性資金,。由于人民幣升值的預(yù)期并沒有改變，國際熱錢不但沒有撤出中國的跡象,，而且還在蜂擁而至,。這一部分熱錢，雖是投機性質(zhì)的,，但由于中國還存在比較嚴重的腐敗現(xiàn)象,，一是導(dǎo)致熱錢的載體多樣化，二是導(dǎo)致政府很難監(jiān)測和完全規(guī)制這部分熱錢,，因此增加了中國市場的流動性資金,。由于中國尚處于現(xiàn)代化和城市化途中,，房地產(chǎn)行業(yè)未來的增值預(yù)期是非常明顯的,，當房價跌到一個合理的估值區(qū)域，這部分熱錢就會伺機而動,。出于狙擊國際熱錢的考慮,，房價也必然有政府的“政策底”，而且這個政策底會更加的牢不可破,。政府之所以還沒有出手救市,，是因為中國的房價調(diào)整才剛剛開始，遠還沒達到“政策底”,。

　　第五,，中國的房地產(chǎn)經(jīng)濟環(huán)境與美國不能同日而語。從心理上看,，中國人對房子的感情是很深的,，似乎只有有了屬于自己的房子，才有歸屬，而美國更多的是理性的經(jīng)濟人,，租房是完全可以接受,，實際上也已經(jīng)習慣了的。從購房的首付看,，中國人喜歡掂量自己的經(jīng)濟實力之后再決定,，所以零首付的很少，大多數(shù)購房者的首付在30%左右,，對房價的抗跌能力強,，加上后期歸還的貸款，不那么容易出現(xiàn)負資產(chǎn)現(xiàn)象,，而美國前幾年5%到10%的首付很普遍,，零首付的也不少，很容易出現(xiàn)負資產(chǎn)現(xiàn)象,。從金融機構(gòu)的承受能力看,，美國的次級貸款市場僅僅是貸款市場的一個部分，而且主體是多元化的,，即使這些金融機構(gòu)破產(chǎn),，國有資產(chǎn)的損失也不會大，而中國,，無論優(yōu)質(zhì)貸款市場,、次優(yōu)級的貸款市場，還是次級貸款市場,，基本上都由幾大國有商業(yè)銀行處于壟斷地位,，即使是其它商業(yè)銀行，也都有數(shù)量巨大的國有資產(chǎn),，因此,，國家是不會讓國有資產(chǎn)在次貸危機中大量流失的。

　　房價目前大幅下跌還僅僅是個別城市的現(xiàn)象,，“量價齊跌”在全國才僅僅出現(xiàn)了一個月,，可見，中國房價的調(diào)整空間還是巨大的,。穩(wěn)定壓倒一切,，在這種情況下，不用期望房地產(chǎn)市場短期內(nèi)有精彩的表現(xiàn),，但也不用擔心中國房價一瀉千里,，導(dǎo)致次貸危機。（葉雷）

（責編：李艷）