兩市連日震蕩調(diào)整,，昨日上證指數(shù)失守2500點(diǎn),。而在前一交易日的12月25日，兩市在走出單邊下跌走勢(shì)后跌幅收窄,，走出了探底回升的走勢(shì),，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中,，融資客在12月25日減倉(cāng),，兩市融資余額減少12.61億元，兩融余額減少12.40億元,。分析人士表示,，從目前市場(chǎng)所釋放出的信號(hào)來(lái)看，底部特征愈發(fā)明顯,，除政策維穩(wěn)力度不斷加大之外，新增投資者數(shù)量也在不斷降低,，暗示著市場(chǎng)人氣已接近冰點(diǎn),，后市大盤可能以小幅震蕩為主。

兩融余額創(chuàng)新低

截至12月25日,，choice數(shù)據(jù)顯示,，滬市融資余額為4659.77億元，較前一交易日減少7.18億元,，兩融余額為4719.06億元,，較前一交易日減少7.31億元；深市融資余額為2905.80億元,，較前一交易日減少5.44億元,，兩融余額2915.93億元，較前一交易日減少5.09億元,；兩市融資余額合計(jì)為7565.57億元,，較前一交易日減少12.61億元，兩融余額合計(jì)7634.99億元,，較前一交易日減少12.40億元,。

從近期兩市融資余額來(lái)看，兩市融資余額仍保持低位徘徊的狀態(tài),，兩市融資余額在12月14日跌破7600億元之后暫未收復(fù),，并在12月25日創(chuàng)下新低，兩融余額也在12月25日創(chuàng)下新低,。

分析人士表示,，近期市場(chǎng)觀望氣氛較重，在此背景下,，兩融余額增加有難度,，但A股中長(zhǎng)期投資價(jià)值顯現(xiàn)，又封殺了大盤大幅下跌的空間,，兩融余額預(yù)計(jì)仍維持震蕩態(tài)勢(shì),。

而對(duì)于后市，中航證券表示,，目前市場(chǎng)持續(xù)下探接近前期階段低位,，而中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議穩(wěn)增長(zhǎng)促改革信號(hào)短期對(duì)市場(chǎng)有一定提振作用,，中長(zhǎng)期市場(chǎng)仍待改革舉措顯效，上市公司業(yè)績(jī)企穩(wěn),。綜合而言,，政策力度加碼進(jìn)一步明朗，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)短期觸底后將有所反彈,，但中期以盤整蓄勢(shì)為主,。

融資客減倉(cāng)金融消費(fèi)股

從12月25日融資余額的具體變化來(lái)看，choice數(shù)據(jù)顯示,，在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中,，當(dāng)日有融資凈買入情況的行業(yè)僅有3個(gè)，分別是汽車,、銀行和通信行業(yè),，分別融資凈買入2.00億元、1.41億元,、1.35億元,。

在25個(gè)出現(xiàn)融資凈賣出的行業(yè)中，非銀金融,、食品飲料,、有色金屬融資凈賣出居前，分別凈賣出3.15億元,、2.19億元,、2.13億元。

對(duì)比上述數(shù)據(jù)可以看到,，以非銀金融,、食品飲料行業(yè)為首的金融、消費(fèi)股遭遇融資客的拋棄,，凈賣出金額居前,。

對(duì)于融資客減倉(cāng)的非銀金融股，銀河證券分析師武平平表示,，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)2019年經(jīng)濟(jì)政策,，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，會(huì)議提出要保持流動(dòng)性合理充裕,，提高直接融資比重,，較大幅度增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模，有望釋放市場(chǎng)活力,，改善券商基本面,。證券行業(yè)政策環(huán)境邊際改善，多項(xiàng)利好政策密集出臺(tái),，引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市,，提振市場(chǎng)信心,，有助板塊估值提升。

而對(duì)于融資客加倉(cāng)居前的汽車行業(yè),，財(cái)通證券表示,，2018年汽車行業(yè)迎來(lái)首個(gè)年度負(fù)增長(zhǎng)幾乎成定局，增長(zhǎng)失速將成為長(zhǎng)期伴隨行業(yè)的“新常態(tài)”,。這一階段處于強(qiáng)產(chǎn)品周期的車企有望跑贏行業(yè),，因此更應(yīng)從產(chǎn)品周期的角度自上而下看行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。