國慶長假結(jié)束后的第一個交易日,，長江證券調(diào)整了可充抵保證金證券及標(biāo)的證券，涉及13只股票,，調(diào)低折算率的主要是停牌股票,。其中,，新潮實(shí)業(yè)、萬里股份均在昨日復(fù)牌便跌停,。

今年以來,，已有兩次券商集中調(diào)整兩融擔(dān)保比例或折算率。兩次調(diào)整均與A股市場的估值情況息息相關(guān),，基本體現(xiàn)了兩融逆周期的調(diào)節(jié)功能,。業(yè)內(nèi)人士表示，長江證券這次下調(diào)停牌股折算率是否代表了某種信號,，還要視后續(xù)其他券商的調(diào)整情況而定,。

停牌股票折算率下調(diào)

10月8日，國慶長假后的第一個交易日,，長江證券公示了13只證券的折算率調(diào)整情況。據(jù)證券時報記者了解,，這13只股票的折算率皆比之前要低,。

這13只證券分別是萬里股份、深天地A,、韶能股份,、藍(lán)光發(fā)展,、寶安地產(chǎn)、金一文化,、斯太爾,、興森科技、雙塔食品,、豫金剛石,、新潮實(shí)業(yè)、彩虹股份,、中青寶,。其中，金一文化,、斯太爾,、豫金剛石、新潮實(shí)業(yè)皆因長時間停牌導(dǎo)致折算率被調(diào)整為0,，也就是不具備可充抵保證金的價值,，不能實(shí)現(xiàn)擔(dān)保融資,。

長江證券內(nèi)部人士表示，這次調(diào)整針對長期停牌的股票,，在當(dāng)前市場情況下，長期停牌的公司股票可能會遭遇接連跌停,。為了防范風(fēng)險,，券商下調(diào)了這些股票的折算率。

這13只股票中,，已有個別股票于昨日復(fù)牌，但遭遇了不同程度的下跌,，甚至跌停。比如,，從7月6日起停牌的新潮實(shí)業(yè),，昨天復(fù)牌便遭遇跌停,；從8月17日起停牌的萬里股份,，昨日復(fù)牌也跌停,。

“除了停牌之外,，近期券商調(diào)整折算率的情況還根據(jù)基本面,，比如半年報業(yè)績不佳的公司或公允價值評估凈資產(chǎn)為負(fù)的股票等，折算率都要有不同程度的下調(diào),。”上述長江證券內(nèi)部人士表示,。

記者獲悉，近一個月來長江證券曾多次調(diào)整折算率及標(biāo)的證券范圍,，9月21日,、22日、23日,、24日和30日，至少有5次對折算率及標(biāo)的證券進(jìn)行調(diào)整,。

今年曾兩度集中調(diào)整

今年以來，作為影響A股的一大因素,，融資融券一直備受關(guān)注。隨著監(jiān)管降杠桿的要求以及市場估值的變化,，券商也相應(yīng)調(diào)整擔(dān)保比例、折算率和標(biāo)的證券等,。

根據(jù)交易所規(guī)定,，上證180指數(shù)和深證100指數(shù)成分股股票折算率最高不超過70%,，其他A股股票折算率最高不超過65%，權(quán)證及被實(shí)行特別處理和被暫停上市的A股股票的折算率為0,。券商可在監(jiān)管許可范圍內(nèi)自行調(diào)整。

最集中的一次調(diào)整,，出現(xiàn)在今年4月底到5月初A股大漲期間,。中信證券首次進(jìn)行了大規(guī)模調(diào)整,，將658只股票兩融擔(dān)保折算率下調(diào)為零,。廣發(fā),、華泰、光大,、招商等28家券商也調(diào)整了兩融折算率,，涉及證券超過1350只(含股票及債券).

除了中信證券，當(dāng)時的招商證券幾乎把停牌超過20天的個股折算率都調(diào)整為零,。雖然有個別券商上調(diào)了個別證券的折算率,，但大部分是下調(diào),。這被解讀為監(jiān)管授意降杠桿。

另一次相對大規(guī)模的調(diào)整是6月底至7月初的股市調(diào)整之后,，折算率從“下調(diào)”變?yōu)椤吧险{(diào)”。以國泰君安為代表,，其上調(diào)了160只滬深300藍(lán)籌股的折算率,，并相應(yīng)下調(diào)融資保證金比例。申萬宏源新調(diào)入和上調(diào)折算率的標(biāo)的證券共有17只,。