1,、目前,，Nextdoor是全球社區(qū)O2O領(lǐng)域最成功的公司,，第三輪融資估值6億美元,，當(dāng)時覆蓋2.2萬個社區(qū),。而Nextdoor主要聚焦在社區(qū)社交領(lǐng)域,。中國社區(qū)商業(yè)支出規(guī)模約為7萬億,，對應(yīng)社區(qū)O2O現(xiàn)實的年市場空間可達千億級,。中國社區(qū)信息化基礎(chǔ)薄弱,，大部分信息并未聯(lián)網(wǎng)。社區(qū)O2O的道路任重而道遠。目前,，國內(nèi)社區(qū)O2O市場尚未有強勢廠商出現(xiàn),；
2、通過捷慧通平臺,，密切與物業(yè)關(guān)系,，有望再造一個捷順科技。捷慧通智能管理平臺將停車場,、門禁,、梯控、訪客和考勤等設(shè)備或功能聯(lián)網(wǎng),，集成到統(tǒng)一的社區(qū)前置系統(tǒng),。同時，通過捷慧通云平臺連接周邊商戶,。捷慧通為物業(yè)創(chuàng)收堵漏提供新的途徑,，從而密切與物業(yè)關(guān)系。通過捷慧通,，公司至少可以實現(xiàn)三種商業(yè)模式,。其一，平臺銷售,，帶來的新增收入與設(shè)備銷售接近,；其二，平臺租用,，樂觀看未來可帶來10億級租金收入,；其三，平臺運營,；
3,、移動互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略起航：低風(fēng)險的自然擴張，百萬級活躍用戶指日可待,。我們預(yù)計2015年,，公司App和微信服務(wù)號將正式開通。我們認為公司移動互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略具備堅實基礎(chǔ)：其一,，假設(shè)平均售價為20萬,，公司每年新增2000-3000個社區(qū)(或園區(qū))客戶，新增個人用戶數(shù)達百萬級,。公司捷生活A(yù)pp和微信服務(wù)號無需增加客戶支出,，1-2年內(nèi)達到百萬級活躍用戶是現(xiàn)實的目標；其二,，公司移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)主要針對用戶剛需,，活躍度無需擔(dān)憂,；其三，與物業(yè)利益共享,，獲得強大地推能力,。與其他O2O公司燒錢模式不同,，公司移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)基于原有業(yè)務(wù)自然延伸,，面臨較低的風(fēng)險。
4,、社區(qū)O2O稀缺標的,，維持“買入”評級。我們預(yù)測公司2014~2016年全面攤薄EPS分別為0.33元,、0.44元和0.65元,。公司坐擁10萬停車場客戶和5000萬門禁用戶，最有潛力成為A股社區(qū)O2O龍頭,?？v觀整個A股，擁有如此龐大接近消費的客戶資源是極為稀缺的,。我們維持“買入”的投資評級,。我們給予公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)2015年30倍市盈率，對應(yīng)約40億市值,。假設(shè)將來活躍用戶占比20%,，每個活躍用戶價值300元，給予新模式業(yè)務(wù)每個社區(qū)(或園區(qū))6萬人民幣估值,，對應(yīng)約60億市值,。綜合來看，6個月目標市值100億,，對應(yīng)約33.00元6個月目標價和約75倍的2015年市盈率,。建議投資者關(guān)注公司App和微信服務(wù)號的正式發(fā)布以及支付業(yè)務(wù)的進展。
