沃特新材主營改性塑料、芳綸等,，主要應(yīng)用于家電,、汽車、電子,、電器,、航空、軍工等領(lǐng)域?，F(xiàn)擁有5家全資子公司和1家分公司,。產(chǎn)品在導(dǎo)電塑料、環(huán)保MPPE,、LED導(dǎo)熱導(dǎo)光塑料領(lǐng)域均居國內(nèi)領(lǐng)先地位,。公司FY2012/FY2013/3Q14期間營業(yè)收入分別為2.91億元/3.36億元/3.54億元，凈利潤分別為0.16億元/0.17億元/0.24億元,。公告數(shù)據(jù)2013年國內(nèi)改性工程塑料市場需求約890萬噸,，市值1050億元人民幣，預(yù)計未來5~8年的復(fù)合增長率可達4.7%,。
本次交易完成之后,，新綸科技將迅速切入高分子材料領(lǐng)域，增強公司在高分子材料領(lǐng)域的市場競爭力和產(chǎn)業(yè)影響力,，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),，提升持續(xù)盈利能力，增強公司抗風(fēng)險和綜合實力。
公司向部分監(jiān)事,、高管和其他員工推出員工持股計劃認購本次配套發(fā)行不低于20%股份,，完善員工激勵機制，管理層與公司利益一致,，彰顯對本項目和公司未來發(fā)展的堅定信心,。本次交易是公司高分子材料業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)外延式擴展的重要戰(zhàn)略舉措之一。
估值建議
由于本次收購尚需股東大會和證監(jiān)會核準,，暫維持14/15年EPS預(yù)測為0.30元/0.60元(未考慮增發(fā)攤薄),。目前股價對應(yīng)P/E分別為71倍/36倍。維持目標價25.6元,，維持“推薦”評級,。
風(fēng)險
收購進度低于預(yù)期、產(chǎn)品充分競爭與市場風(fēng)險,。
