經(jīng)歷二季度的狂歡后,，債券市場(chǎng)在三季度進(jìn)入震蕩階段,。截至9月30日，可列入統(tǒng)計(jì)的債券型基金今年以來平均漲幅達(dá)9.32%,。

不過,，步入四季度后,，在貨幣市場(chǎng)利率下行,、通脹低位,、基本面無顯著改善的背景下,，債市有望持續(xù)慢牛格局,，四季度債券型基金表現(xiàn)值得期待。

好買基金網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截至10月17日,，591只可對(duì)比債券型基金產(chǎn)品近三個(gè)月全部實(shí)現(xiàn)正收益，其中29只債基收益超10%,。

債基一路走牛

經(jīng)歷過去年年中的流動(dòng)性緊張后,，今年前三季度，債券市場(chǎng)經(jīng)歷了從資金面驅(qū)動(dòng)到政策面驅(qū)動(dòng)的過程,。今年債券市場(chǎng)得益于年初來的資金面寬松,；銀行間七天拆借利率從年初的5.02%下滑至3月中旬的2.48%的今年以來新低后，維持在3.3%上下,。在經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期不佳和CPI下行,，央行定向?qū)捤烧咧С值纫蛩叵拢瑐袌?chǎng)一路走牛,。

銀河證券數(shù)據(jù)顯示,，截至10月14日，債基今年以來的平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)9.83%,。

展望四季度,，業(yè)內(nèi)人士普遍樂觀,，認(rèn)為債市慢牛行情仍將延續(xù)。2014年以來貨幣政策維持“適度寬松”,，令債券市場(chǎng)持續(xù)向好,。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，四季度經(jīng)濟(jì)基本面相對(duì)疲軟也將對(duì)債券市場(chǎng)構(gòu)成有利支持,，因此債券基金仍具備一定配置價(jià)值,。

好買基金網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日,，近三個(gè)月來591只可對(duì)比債券型基金全部實(shí)現(xiàn)正收益,其中29只債基收益超10%,，排名前五的博時(shí)宏觀回報(bào)債券C、博時(shí)宏觀回報(bào)債券A,、匯添富可轉(zhuǎn)換債券A,、匯添富可轉(zhuǎn)換債券C、易方達(dá)安心回報(bào)債A收益率為18.33%,、18.09%,、16.34%、16.14%,、15.56%。

甄選優(yōu)質(zhì)債基

受益于股市三季度上行,，二級(jí)債基受益頗為顯著,。好買基金網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日,，收益前10位的債券基金中,，除可轉(zhuǎn)債基金外全部為二級(jí)債基。富國基金認(rèn)為,，作為投資可橫跨股債兩市的二級(jí)債基,，在債市慢牛延續(xù)、股市牛市啟動(dòng)的當(dāng)前恰逢配置良機(jī),。

富國基金進(jìn)一步表示,，今年以來，債市的持續(xù)慢牛,、股市的三季度突然發(fā)力,，給二級(jí)債基帶來雙重“運(yùn)勢(shì)”，而未來二級(jí)債基的這種雙重“運(yùn)勢(shì)”仍將延續(xù),。

債市方面,，基本面無利空，市場(chǎng)利率水平整體下行,，中長(zhǎng)期來看債券依然具有較好投資價(jià)值,；股市方面,，改革將繼續(xù)成為股市運(yùn)行的主動(dòng)力。

不過,，也有分析人士認(rèn)為,，四季度股市震蕩可能加劇，純債基相對(duì)二級(jí)債,、可轉(zhuǎn)債優(yōu)勢(shì)更大,。

此外，慢牛市場(chǎng)背景下類似上半年的趨勢(shì)性上漲行情難以延續(xù),，高票息收入將取代資本利得收益成為提升基金業(yè)績(jī)的主要來源,。而利率曲線管理能力強(qiáng)、債性較高的債券基金也值得關(guān)注,。

上周央行如期發(fā)行200億元14天正回購,，發(fā)行利率第三次下調(diào)10bp到3.4%。在期限利差和信用利差壓縮到歷史低點(diǎn)的情況下,，整體利率水平下行的關(guān)鍵在于短端的貨幣市場(chǎng)利率,，央行的這一舉動(dòng)打破了短端利率下行的制約，有望帶動(dòng)中長(zhǎng)端利率下行,。

金牛理財(cái)網(wǎng)分級(jí)基金分析人士表示,，利率市場(chǎng)化與無風(fēng)險(xiǎn)利率下行的長(zhǎng)期趨勢(shì)仍將推動(dòng)債券基金牛市周期的持續(xù)，為數(shù)不多的債券分級(jí)B類品種仍具有獨(dú)特的投資價(jià)值,。