剛剛過(guò)去的三季度，主動(dòng)股票型基金表現(xiàn)亮眼,，不僅單只首募規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)近兩倍,，而且今年以來(lái)平均收益一路領(lǐng)先，成為前三季度最為賺錢(qián)的基金品種,。同時(shí),，混合型、債券型和保本型也保持了不錯(cuò)的增長(zhǎng)趨勢(shì),。對(duì)于四季度,，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為結(jié)構(gòu)性行情將繼續(xù)演繹，投資股基仍需優(yōu)選主題,，關(guān)注各期業(yè)績(jī)突出,、重配中等久期信用債的債基。

股基回歸消費(fèi)和新興主題

三季度以來(lái)持續(xù)疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)人士認(rèn)識(shí)到,，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)對(duì)政策刺激的依賴(lài)度仍然偏高,，二季度呈現(xiàn)的企穩(wěn)復(fù)蘇根基并不牢固，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力有限,。

凱石工廠研究報(bào)告指出,，四季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)依舊會(huì)低位筑底。首先,，疲弱的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及企業(yè)盈利對(duì)系統(tǒng)性行情的啟動(dòng)構(gòu)成壓制,；其次，從流動(dòng)性的層面看,，中性偏松的格局同樣不支持趨勢(shì)性機(jī)會(huì)的持續(xù),，但伴隨著改革的推進(jìn)和政策紅利的釋放，階段性,、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍是未來(lái)市場(chǎng)的主要看點(diǎn),。因此,，與轉(zhuǎn)型升級(jí)聯(lián)系密切、更易受到政策扶持的消費(fèi)行業(yè),、新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)@得投資者青睞,，而與國(guó)企改革、土地改革,、戶(hù)籍改革密切相關(guān)的主題熱點(diǎn)板塊亦將有所表現(xiàn),，整體配置思路由之前相對(duì)均衡逐漸回歸以消費(fèi)和新興為主。

民生證券金融產(chǎn)品研究中心認(rèn)為,，結(jié)構(gòu)性行情將繼續(xù)演繹,。10月末滬港通試點(diǎn)將正式發(fā)文，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶指導(dǎo)意見(jiàn),、核電項(xiàng)目以及上海金融改革等新政出臺(tái),，使A股仍然存在向上動(dòng)力。在此背景下,，管理人投研實(shí)力雄厚、選股能力出色且各期業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健的基金適宜作為第四季度的投資標(biāo)的,，主題性行業(yè)包括券商,、軍工、交運(yùn),、互聯(lián)網(wǎng),、醫(yī)藥、新材料等,。

多位券商分析人士表示,，在結(jié)構(gòu)性行情中，盡管盤(pán)面熱點(diǎn)頻現(xiàn),，輪動(dòng)較為快速,，但行情主線相對(duì)穩(wěn)定，因此在優(yōu)選主題的同時(shí),，要把握投資時(shí)機(jī),。

巧搭債基兼顧組合

債券市場(chǎng)則在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱和寬松政策可預(yù)期的情況下延續(xù)慢牛行情，機(jī)構(gòu)人士建議關(guān)注中高評(píng)級(jí)信用債和城投債為主的債券基金,。

民生證券金融產(chǎn)品研究中心認(rèn)為,，中長(zhǎng)期而言，債市仍然會(huì)呈現(xiàn)牛市格局,，建議投資者關(guān)注各期業(yè)績(jī)突出,、重配中等久期信用債的債基。激進(jìn)型投資者則可逐步關(guān)注并適當(dāng)投資權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)的偏債型基金以及可轉(zhuǎn)債基金,。此外,，激進(jìn)型投資者還應(yīng)注意分級(jí)債基高風(fēng)險(xiǎn)份額的二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),。

某債基基金經(jīng)理對(duì)記者表示，在目前資金成本下降趨勢(shì)已經(jīng)形成,、A股市場(chǎng)具備較強(qiáng)吸引力的情況下,，建議投資者可持有一些安全性較高的品種，尤其是折價(jià)空間已不大的基金,，以起到平滑組合風(fēng)險(xiǎn)的作用,。