“99號文”之后,，信托代銷資格僅限于金融機構(gòu),。銀行作為實力雄厚的金融機構(gòu)一直是信托產(chǎn)品重要的代銷渠道之一,，頻頻發(fā)生的兌付問題讓銀行收緊代銷，從近日《證券日報》記者的實地走訪情況來看,，商業(yè)銀行確實很少直接推介信托產(chǎn)品,。不過，商業(yè)銀行推介的理財產(chǎn)品中,，部分針對中高端客戶的產(chǎn)品基本上是由信托公司為商業(yè)銀行量身定制的,。同時，值得注意的是,，這些產(chǎn)品的資金投向幾乎全是貨幣,、債券等低風(fēng)險市場。

信托公司

為銀行理財量身定制

“目前沒有信托產(chǎn)品,，但是近期即將發(fā)售的一款固定收益的金葵花理財產(chǎn)品,，是跟外貿(mào)信托公司合作的。這個系列產(chǎn)品已經(jīng)持續(xù)5,、6年,，收益率穩(wěn)健，基本都在5%左右,，銷售一直很好,。”近日,，記者在招商銀行走訪時,，一位理財經(jīng)理如是介紹。

據(jù)了解,，金葵花理財產(chǎn)品是招商銀行持有金葵花卡的客戶專享的理財產(chǎn)品,。金葵花卡屬于高端客戶卡，條件是卡中日均資產(chǎn)50萬以上（含）,，這個資產(chǎn)包括卡上的現(xiàn)金（定期或活期）,，還包括用這張卡購買的理財產(chǎn)品/基金市值/國債等。

此前,，招商銀行曾發(fā)售一款名為“金葵花增強基金優(yōu)選系列之招商精選理財計劃”。該產(chǎn)品的投資對象為招商銀行（委托人）委托中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托投資有限公司（受托人）設(shè)立的單一資金信托,。

業(yè)內(nèi)人士表示,，很多商業(yè)銀行都有這樣針對中高凈值客戶的理財產(chǎn)品。這些產(chǎn)品很多都是與信托公司合作，產(chǎn)品成立后,，資金由信托公司量身定制單一信托計劃,，負(fù)責(zé)運作。

記者在光大銀行走訪時,，理財經(jīng)理也介紹了相同的理財產(chǎn)品,，其合作對象是建信信托。該理財經(jīng)理表示,，上一期的已經(jīng)銷售完畢,，下一期要等到11月份才能推出。

信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,，截至2014年6月末,，信托業(yè)存續(xù)的12.48萬億元信托資產(chǎn)中，來源于各類金融機構(gòu)的自有資金投資4.4萬億元,，占比35.26%,；來源于各類金融機構(gòu)為主的理財資金投資4.23萬億元，占比33.89%,；來源于普通合格投資者（非金融機構(gòu)和個人）的投資3.85萬億元,，占比30.85%。在躍居金融第二大行業(yè)之后,，信托業(yè)開始面臨發(fā)展拐點,，兌付風(fēng)波不斷和經(jīng)濟大環(huán)境的低迷讓信托公司業(yè)務(wù)逐漸收縮，信托與商業(yè)銀行的合作將會更緊密,。

投資領(lǐng)域基本圍繞

貨幣等低風(fēng)險市場

值得注意的是,，目前，低風(fēng)險投資成為信托為銀行理財產(chǎn)品量身打造時的指導(dǎo)原則,。

上述理財經(jīng)理介紹,，這些理財計劃資金投資于國、內(nèi)外金融市場工具,，包括但不限于債券,、貨幣市場工具、信托計劃,、銀行存款,、債券回購等其他金融資產(chǎn)，現(xiàn)金,、銀行通知存款,、貨幣市場基金及其他低風(fēng)險投資。

一份理財產(chǎn)品的計劃書中也明確表示,，該理財計劃所對的信托產(chǎn)品所募集的資金主要投資于國內(nèi)依法公開發(fā)行的各類基金,、新股申購（上海證券交易所,、深圳證券交易所首次公開發(fā)行的股票、可轉(zhuǎn)債,、可分離債的申購?fù)顿Y）,、債券、QDII基金產(chǎn)品等,。具體投資比例為封閉式證券投資基金及開放式證券投資基金比例為資產(chǎn)凈值的0%—100%,；現(xiàn)金及債券類資產(chǎn)的比例為資產(chǎn)凈值的0%—100%；QDII基金產(chǎn)品的投資比例為資產(chǎn)凈值的0%—40%,。

近年來,，信托資產(chǎn)高度集中于房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)行業(yè),。研究員表示,，未來區(qū)域房地產(chǎn)市場形勢惡化可能是直接觸發(fā)未來兩年信托資產(chǎn)質(zhì)量惡化乃至償付危機的重要風(fēng)險因素；未來兩年出口可能延續(xù)溫和增長,，耐用消費增速難以大幅提升,，工業(yè)產(chǎn)能過剩壓力將持續(xù)存在，仍將延續(xù)調(diào)整與轉(zhuǎn)型期,，傳統(tǒng)行業(yè)投資回報率可能處于低位,。伴隨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)下滑和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，資源,、礦產(chǎn)等行業(yè)成為風(fēng)險集中行業(yè),，將是直接觸發(fā)未來兩年信托業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量惡化或償付危機的另一風(fēng)險因素。

業(yè)內(nèi)研究員表示,，銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險容忍度較低,，因此，在運作過程中更傾向于選擇低風(fēng)險領(lǐng)域,。