[摘要]業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，銀行理財產(chǎn)品會發(fā)生結(jié)構(gòu)性調(diào)整,，中長期理財產(chǎn)品規(guī)模或有所增加,，表外理財產(chǎn)品擴(kuò)張將放緩,。

日前，銀監(jiān)會牽頭財政部,、央行聯(lián)合下發(fā)了一份《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項的通知》(下稱《通知》),，對商業(yè)銀行月末、季末存款“沖時點”行為進(jìn)行約束,，規(guī)定商業(yè)銀行月末存款偏離度不得超過3%,，同時，還明確禁止了八項不合規(guī)的“吸存”操作,。

對此,，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，銀行理財產(chǎn)品會發(fā)生結(jié)構(gòu)性調(diào)整，中長期理財產(chǎn)品規(guī)?；蛴兴黾?，表外理財產(chǎn)品擴(kuò)張將放緩。不過,，銀行資金成本會因存款流失的壓力而上升,，無論是資本金補(bǔ)充需求還是盈利提升都將受到影響。

理財產(chǎn)品期限和結(jié)構(gòu)將生變

銀監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人指出,，“存款月末沖高,、月初回落，月末存款偏離度較高,，季末尤為突出,。今年上半年也表現(xiàn)得十分明顯。一些商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)開展中,，通過高息攬儲,、非法返利、延遲支付,、以貸轉(zhuǎn)存,、以貸開票、理財產(chǎn)品,、同業(yè)業(yè)務(wù)等手段吸存倒存,。”

實際上,，銀監(jiān)會在2011年開始就對銀行高息攬儲,、存款送禮等行為提出警示，并嚴(yán)格執(zhí)行日均存貸比監(jiān)管考核,。此次《通知》中,，監(jiān)管層再次明確禁止理財產(chǎn)品倒存，市場普遍認(rèn)為,，加上之前銀監(jiān)會發(fā)文規(guī)范銀行理財業(yè)務(wù),，未來銀行理財產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)必將面臨進(jìn)一步調(diào)整。

早在2011年銀行理財產(chǎn)品呈爆發(fā)式增長,，不少理財產(chǎn)品都被設(shè)計為在每月的最后一兩天到期,，就是為了沖月末考核點的存款數(shù)。近年來,，銀行在月末季末時為了沖時點達(dá)到存款考核,，還會大量發(fā)行超短期高預(yù)期收益率的理財產(chǎn)品，這類理財產(chǎn)品有的收益來源并非理財產(chǎn)品本身,，而是銀行通過從其他業(yè)務(wù)收益中“拆東補(bǔ)西”獲得的,，這種風(fēng)險已被監(jiān)管層所重視,。

《通知》下發(fā)后，“理財在季末時點集中回表,，瞬間改善存款規(guī)模將變得困難,，最終會導(dǎo)致銀行將理財回表沖存款的時間點提前，規(guī)避月末時偏離度過大,?！眹殴淌昭芯繂T董德志分析稱，“這種‘提前到期以圖最終回表’的模式將導(dǎo)致銀行管理鎖定資金的難度加大,，因此會相應(yīng)提高承諾收益,。”

還有市場分析人士認(rèn)為,，我國銀行理財產(chǎn)品的一大特點是投資運作期限較短,，2013年1至3個月期限的理財產(chǎn)品占比58.7%,。此次《通知》發(fā)布可能導(dǎo)致市場整體投資期限的拉長,，以避免存款波動。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和類型方面,，目前,，表內(nèi)保本型理財產(chǎn)品在監(jiān)管考核上已經(jīng)算作結(jié)構(gòu)性存款，計入存貸比的分母,，且占用銀行資本,，商業(yè)銀行利用理財產(chǎn)品，在期末進(jìn)表增加存款,，主要依靠的是表外理財產(chǎn)品《通知》明確后,，銀行表外理財充當(dāng)穩(wěn)定存款工具的功能降低，因此,，銀行發(fā)行表外理財?shù)囊?guī)?；?qū)⒖s減。

銀行資金成本面臨抬升

實際上,，從我國銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展來看,，中小銀行普遍受限于網(wǎng)點不足和客戶類型，吸收存款面臨的壓力遠(yuǎn)大于國有大行,。市場判斷,，《通知》執(zhí)行后，存款壓力將導(dǎo)致銀行對理財產(chǎn)品的策略發(fā)生分化,，通過表外理財增加中間業(yè)務(wù)收入需要權(quán)衡月末存款偏離度,，而保本型理財方面，雖然銀行可以獲得較為穩(wěn)定的存款來源,，但其資管業(yè)務(wù)中間業(yè)務(wù)收入將面臨下降,。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平坦言,，“如果沒有放松存貸比考核等配套措施跟進(jìn)，銀行資金的總體成本將抬升,?！?/p>

今年上半年上市銀行業(yè)績報告表明，光大銀行,、華夏銀行和建設(shè)銀行的理財業(yè)務(wù)收入同比都出現(xiàn)下降“最賺錢”的工行理財業(yè)務(wù)也表現(xiàn)疲軟,。

建行高層對此表示，理財業(yè)務(wù)收入表現(xiàn)不佳主要有兩方面的原因：一是采取審慎,、穩(wěn)健的經(jīng)營策略,，新配置的基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險較低、期限較短,，資產(chǎn)平均收益率下降,；二是為滿足客戶和市場競爭的需要，產(chǎn)品收益率較上年同期有所提升,。另外,，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、凈值型產(chǎn)品正成為銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的兩個方向,。

恐引發(fā)“融資難“融資慢”

國泰君安分析師指出,，在之前存貸比考核之下，存款只需滿足時點考核,，雖然融資成本高,，但銀行基本能夠按照額度將錢放出去；今后存貸比不放松,，銀行放貸時需考慮負(fù)債端存款偏離度的制約,，影響貸款投放節(jié)奏，恐引發(fā)“融資難“融資慢”,。

民生證券分析師分析稱“一般性存款被分流嚴(yán)重,，高息攬儲被限制會導(dǎo)致銀行存款下降而制約銀行信貸投放，可能會導(dǎo)致實體融資成本不降反升,?！?/p>

社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛同樣認(rèn)為，“現(xiàn)在來看,，對社會資金成本影響方向是不明確的,。對存款監(jiān)管要求更加嚴(yán)格，可能短期內(nèi)會促使銀行負(fù)債成本更高,?！?/p>

不過，今年7月,，銀監(jiān)會發(fā)文進(jìn)一步完善存貸比監(jiān)管,，對存貸比計算口徑進(jìn)行了調(diào)整,，同時實施動態(tài)存貸比考核。有知情人士透露,，下一步銀監(jiān)會將會出臺銀行負(fù)債質(zhì)量管理辦法,，可能會解決更多問題。

銀監(jiān)會主席尚福林也曾表態(tài),，隨著利率市場化推進(jìn)和多層次金融市場不斷發(fā)展,，銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)多元化，負(fù)債成本逐步攀升,，資金來源穩(wěn)定性下降,，加大了銀行流動性風(fēng)險管理的難度。銀行業(yè)要在繼續(xù)做好資產(chǎn)管理,、資本管理,、流動性管理的同時，加強(qiáng)負(fù)債管理,。

(經(jīng)濟(jì)參考報)