創(chuàng)業(yè)板又火了,。導(dǎo)火索則是最新出爐的創(chuàng)業(yè)板再融資辦法,。
從本月19日開始，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一口氣連拉六根陽線,，大漲逾100點(diǎn),，再度成為市場焦點(diǎn)。
5月16日,，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》和《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》（以下簡稱再融資辦法）,。修訂后的辦法除了放寬創(chuàng)業(yè)板公司再融資財(cái)務(wù)條件外，還推出“小額快速”等創(chuàng)新機(jī)制以降低行政門檻,。
廣州智弈投資公司投資總監(jiān)孫存照認(rèn)為,，再融資放開將極大解決創(chuàng)業(yè)板公司并購的資金憂慮，刺激上市公司實(shí)施更多并購,，進(jìn)而獲得超常規(guī)發(fā)展,。
再融資新規(guī)亮點(diǎn)多
在業(yè)內(nèi)人士看來，最新推出的創(chuàng)業(yè)板再融資辦法在發(fā)行條件設(shè)置上相對寬松簡明,，不但允許創(chuàng)業(yè)板上市公司開展定向增發(fā),，也允許公開增發(fā)。
根據(jù)設(shè)定,，創(chuàng)業(yè)板上市公司只須滿足“最近兩年盈利”,、“最近二年按規(guī)定實(shí)施現(xiàn)金分紅”、“最近一期資產(chǎn)負(fù)債率高于45%且不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)”等核心條件,，便可實(shí)施公開增發(fā),。相比之下，新規(guī)中關(guān)于定向增發(fā)的條件更為寬松,，除了不用達(dá)到“資產(chǎn)負(fù)債率高于45%”的要求外,，若定向增發(fā)所募集資金是用于收購兼并的，還可以不用受“最近兩年盈利”的約束,。
另一方面,，本次創(chuàng)業(yè)板再融資辦法還推出了幾項(xiàng)創(chuàng)新政策，其中最受市場關(guān)注的便是“小額快速”定向增發(fā)機(jī)制,。所謂“小額快速”,，即創(chuàng)業(yè)板上市公司申請定向發(fā)行股票融資額不超過5000萬元且不超過最近一年末凈資產(chǎn)10%的，證監(jiān)會將在受理之日起15個(gè)工作日內(nèi)作出是否核準(zhǔn)的決定,。
南方一家大型券商的投行人士向證券時(shí)報(bào)記者表示,，上述創(chuàng)新可以說大大減少了創(chuàng)業(yè)板公司再融資的行政審批時(shí)間,，縮短了發(fā)行與市場的間隔,，有利于降低市場風(fēng)險(xiǎn)。
除了在流程上有所創(chuàng)新外,，在發(fā)行承銷,、發(fā)行定價(jià)上,，創(chuàng)業(yè)板公司未來也將享有獨(dú)特的政策。根據(jù)再融資辦法,，若創(chuàng)業(yè)板公司定向增發(fā)的對象是在“前十大股東”,、“控股股東或?qū)嶋H控制人及其關(guān)聯(lián)方”等特定范圍內(nèi)的，上市公司還可以自行銷售,，不需要再由證券公司承銷,，以降低融資成本。
在發(fā)行定價(jià)模式上,，公開發(fā)行的價(jià)格仍將參照原來的規(guī)定,，即“不低于公告招股意向書前二十個(gè)交易日或者前一個(gè)交易日公司股票均價(jià)”。
而定向增發(fā)的發(fā)行價(jià)格則將與持股期限掛鉤,，具體表現(xiàn)為：若定向發(fā)行價(jià)格不低于發(fā)行期首日前一個(gè)交易日公司股票均價(jià)的,，自發(fā)行結(jié)束之日起可上市交易；其二,，若發(fā)行價(jià)格低于發(fā)行期首日前二十個(gè)交易日但不低于90%的,，或者發(fā)行價(jià)格低于發(fā)行期首日前一個(gè)交易日公司股票均價(jià)但不低于90%的，自發(fā)行結(jié)束之日起十二個(gè)月內(nèi)不得上市交易等,。
