備受關(guān)注的第五屆金磚國(guó)家峰會(huì)在南非開(kāi)幕,。建立金磚國(guó)家外匯儲(chǔ)備庫(kù)，是此次峰會(huì)的一項(xiàng)重要議題,，有望取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,。

就中國(guó)而言，外匯儲(chǔ)備庫(kù)的概念并非新鮮事物,。１９９８年亞洲金融危機(jī)之后,，中國(guó)、日本,、韓國(guó)與東盟共同推進(jìn)清邁協(xié)議多邊化機(jī)制,，設(shè)立了亞洲的外匯儲(chǔ)備庫(kù)，并初具一定規(guī)模,。而在金磚國(guó)家范圍內(nèi)設(shè)立外匯儲(chǔ)備庫(kù)的動(dòng)向也由來(lái)已久,，去年外界就曾傳出金磚國(guó)家將設(shè)立共同基金以應(yīng)對(duì)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)外交部有關(guān)負(fù)責(zé)人此前也表示,，金磚國(guó)家正在就建立外匯儲(chǔ)備庫(kù)的細(xì)節(jié)進(jìn)行具體研究,。

分析人士認(rèn)為，金磚國(guó)家設(shè)立外匯儲(chǔ)備庫(kù),，意在織就一張金磚國(guó)家自身的金融安全網(wǎng),，共同應(yīng)對(duì)資本運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)和金融領(lǐng)域的動(dòng)蕩。

“在國(guó)際資本流動(dòng)加劇,、發(fā)達(dá)國(guó)家頻頻實(shí)施寬松貨幣政策的大背景下,，金磚國(guó)家共同設(shè)立外匯儲(chǔ)備庫(kù)來(lái)應(yīng)對(duì)外部沖擊，自在情理之中,?！敝袊?guó)社科院世經(jīng)所的學(xué)者馮維江認(rèn)為，金磚國(guó)家都是區(qū)域乃至全球?qū)用婢邆湎到y(tǒng)重要性的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體,，正面臨越來(lái)越劇烈的外部資本流動(dòng)沖擊,；而發(fā)達(dá)國(guó)家寬松貨幣政策正造成全球流動(dòng)性泛濫帶來(lái)的大宗商品價(jià)格過(guò)度波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，加劇了未來(lái)價(jià)格及經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的不確定性,。

在中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所副所長(zhǎng)涂永紅看來(lái),，如果建立金磚國(guó)家外匯儲(chǔ)備庫(kù)，可減輕美元,、歐元,、日元等儲(chǔ)備貨幣國(guó)家的量化寬松貨幣政策對(duì)五國(guó)的外部溢出效應(yīng)，同時(shí)還能對(duì)美元波動(dòng),、大宗商品定價(jià)產(chǎn)生影響,，促使五國(guó)貨幣的外匯和衍生品市場(chǎng)快速發(fā)展。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣寬松導(dǎo)致的外溢效果，目前正在全球商品市場(chǎng)價(jià)格,、跨境資金流動(dòng),、幣值穩(wěn)定等方面初步顯現(xiàn)出來(lái)，引發(fā)金磚國(guó)家和其他新興市場(chǎng)國(guó)家的擔(dān)憂(yōu),。其負(fù)面效果大體表現(xiàn)在三個(gè)方面,，首先是國(guó)際大宗商品價(jià)格的上漲所帶來(lái)的輸入性通脹壓力，增加新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家貨幣政策調(diào)控的難度,；其次,，金磚國(guó)家及新興經(jīng)濟(jì)體貨幣將被迫升值，出口競(jìng)爭(zhēng)力將明顯受制,；另外,，外部資金大舉涌入的可能性，也將給這些國(guó)家的金融市場(chǎng)埋下隱患,。

以金磚國(guó)家中已經(jīng)建立開(kāi)放金融市場(chǎng)的巴西為例,，國(guó)際資本正把巴西市場(chǎng)作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下的“掘金地”，一旦出現(xiàn)國(guó)際金融動(dòng)蕩,，巴西金融資產(chǎn)將立即成為國(guó)際資本拋售的優(yōu)先選項(xiàng),。數(shù)據(jù)顯示，２０１２年上半年國(guó)際資本繼續(xù)延續(xù)２０１１年態(tài)勢(shì),，大規(guī)模涌入巴西,，埋下了未來(lái)資本大規(guī)模外逃的隱患。國(guó)際資本流動(dòng)的大進(jìn)大出可能給未來(lái)巴西經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響,。

中國(guó)商務(wù)部研究院研究員梅新育認(rèn)為,，建立金磚國(guó)家外匯儲(chǔ)備庫(kù)，將有助于穩(wěn)定中國(guó)之外金磚國(guó)家貨幣,?！拌b于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)正在快速積累,，發(fā)生類(lèi)似１９９４年墨西哥危機(jī),、１９９７年?yáng)|亞危機(jī)、１９９８年俄羅斯危機(jī)那樣的貨幣金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)上升,，這一擬議中的機(jī)構(gòu)如能設(shè)立并正常運(yùn)作,，屆時(shí)對(duì)抵御風(fēng)險(xiǎn)是有利的?！?/p>

需要指出的是,，受各國(guó)發(fā)展背景差異明顯等因素影響，金磚國(guó)家外匯儲(chǔ)備庫(kù)的建立不會(huì)一蹴而就,，儲(chǔ)備庫(kù)有多大規(guī)模,、各方占比多少、如何使用等問(wèn)題，需要各金磚國(guó)家的不斷協(xié)商,、研究和完善,。

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