備受關(guān)注的第五屆金磚國家峰會(huì)在南非開幕。建立金磚國家外匯儲備庫,，是此次峰會(huì)的一項(xiàng)重要議題,，有望取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

就中國而言,，外匯儲備庫的概念并非新鮮事物,。１９９８年亞洲金融危機(jī)之后，中國,、日本,、韓國與東盟共同推進(jìn)清邁協(xié)議多邊化機(jī)制，設(shè)立了亞洲的外匯儲備庫,，并初具一定規(guī)模,。而在金磚國家范圍內(nèi)設(shè)立外匯儲備庫的動(dòng)向也由來已久，去年外界就曾傳出金磚國家將設(shè)立共同基金以應(yīng)對國際金融風(fēng)險(xiǎn),，中國外交部有關(guān)負(fù)責(zé)人此前也表示,，金磚國家正在就建立外匯儲備庫的細(xì)節(jié)進(jìn)行具體研究,。

分析人士認(rèn)為，金磚國家設(shè)立外匯儲備庫,，意在織就一張金磚國家自身的金融安全網(wǎng),，共同應(yīng)對資本運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)和金融領(lǐng)域的動(dòng)蕩。

“在國際資本流動(dòng)加劇,、發(fā)達(dá)國家頻頻實(shí)施寬松貨幣政策的大背景下,，金磚國家共同設(shè)立外匯儲備庫來應(yīng)對外部沖擊，自在情理之中,?！敝袊缈圃菏澜?jīng)所的學(xué)者馮維江認(rèn)為，金磚國家都是區(qū)域乃至全球?qū)用婢邆湎到y(tǒng)重要性的開放經(jīng)濟(jì)體,，正面臨越來越劇烈的外部資本流動(dòng)沖擊,；而發(fā)達(dá)國家寬松貨幣政策正造成全球流動(dòng)性泛濫帶來的大宗商品價(jià)格過度波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，加劇了未來價(jià)格及經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的不確定性,。

在中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長涂永紅看來,，如果建立金磚國家外匯儲備庫，可減輕美元,、歐元,、日元等儲備貨幣國家的量化寬松貨幣政策對五國的外部溢出效應(yīng)，同時(shí)還能對美元波動(dòng),、大宗商品定價(jià)產(chǎn)生影響,，促使五國貨幣的外匯和衍生品市場快速發(fā)展。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣寬松導(dǎo)致的外溢效果,，目前正在全球商品市場價(jià)格,、跨境資金流動(dòng)、幣值穩(wěn)定等方面初步顯現(xiàn)出來,，引發(fā)金磚國家和其他新興市場國家的擔(dān)憂,。其負(fù)面效果大體表現(xiàn)在三個(gè)方面,，首先是國際大宗商品價(jià)格的上漲所帶來的輸入性通脹壓力,，增加新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家貨幣政策調(diào)控的難度；其次,，金磚國家及新興經(jīng)濟(jì)體貨幣將被迫升值,，出口競爭力將明顯受制；另外,，外部資金大舉涌入的可能性,，也將給這些國家的金融市場埋下隱患。

以金磚國家中已經(jīng)建立開放金融市場的巴西為例,，國際資本正把巴西市場作為無風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下的“掘金地”,，一旦出現(xiàn)國際金融動(dòng)蕩,，巴西金融資產(chǎn)將立即成為國際資本拋售的優(yōu)先選項(xiàng)。數(shù)據(jù)顯示,，２０１２年上半年國際資本繼續(xù)延續(xù)２０１１年態(tài)勢,，大規(guī)模涌入巴西，埋下了未來資本大規(guī)模外逃的隱患,。國際資本流動(dòng)的大進(jìn)大出可能給未來巴西經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響,。

中國商務(wù)部研究院研究員梅新育認(rèn)為，建立金磚國家外匯儲備庫,，將有助于穩(wěn)定中國之外金磚國家貨幣,。“鑒于新興市場經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)正在快速積累,，發(fā)生類似１９９４年墨西哥危機(jī),、１９９７年東亞危機(jī)、１９９８年俄羅斯危機(jī)那樣的貨幣金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)上升,，這一擬議中的機(jī)構(gòu)如能設(shè)立并正常運(yùn)作,，屆時(shí)對抵御風(fēng)險(xiǎn)是有利的?！?/p>

需要指出的是,，受各國發(fā)展背景差異明顯等因素影響，金磚國家外匯儲備庫的建立不會(huì)一蹴而就,，儲備庫有多大規(guī)模,、各方占比多少、如何使用等問題,，需要各金磚國家的不斷協(xié)商,、研究和完善。

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