據(jù)匯豐銀行的《人民幣崛起II》報(bào)告稱，截至2012年8月，全球超過1萬家金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù),，而中國進(jìn)出口貿(mào)易使用人民幣結(jié)算的比重從2010年的3%增長到2011年的9%,，2012年達(dá)到了12%。2012年,，使用人民幣的外國直接投資幾乎增加了兩倍,，用人民幣對(duì)外直接投資也增長50%，這意味著人民幣業(yè)務(wù)世界化的趨勢(shì)正在健康發(fā)展,，中國應(yīng)順應(yīng)國際市場對(duì)人民幣資產(chǎn)的強(qiáng)勁需求,，在人民幣匯率相對(duì)均衡的前提下，積極拓展人民幣在世界范圍內(nèi)的市場交易與計(jì)價(jià)結(jié)算,，尋機(jī)推動(dòng)人民幣國際化的穩(wěn)步前進(jìn)。

中國應(yīng)積極推動(dòng)人民幣資本項(xiàng)目可兌換,，尋機(jī)實(shí)現(xiàn)匯率市場化的改革目標(biāo),，并最終實(shí)現(xiàn)人民幣的可自由兌換。市場矚目的周小川連任中國央行行長,，則預(yù)示著下一個(gè)5年之內(nèi),，人民幣成為真正的國際儲(chǔ)備貨幣的預(yù)期可能會(huì)徹底實(shí)現(xiàn)。

人民幣業(yè)務(wù)在全球強(qiáng)勁增長

英國央行行長金恩在尋求與中國央行設(shè)立3年期貨幣互換業(yè)務(wù)時(shí)表示,，“若真的發(fā)生境外人民幣流動(dòng)性稀缺這種不太可能的情況,，英國央行將有能力向英國合乎條件的機(jī)構(gòu)提供人民幣流動(dòng)性?！边@意味著,，人民幣在世界范圍的市場交易正在強(qiáng)勁增長，人民幣國際化面臨著為國際交易市場提供流動(dòng)性存量與增量的機(jī)遇和挑戰(zhàn),，市場交易的需求壓力是人民幣升值與國際化的一個(gè)重要因素,。因此，在各國匯率競相貶值的世界潮流下,，中國應(yīng)繼續(xù)維護(hù)人民幣市場需求不斷增長的良好趨勢(shì),，實(shí)現(xiàn)均衡穩(wěn)定匯率下的緩慢升值。

與成熟貨幣不同,，人民幣國際化還處于初始階段,，世界范圍的交易市場還多處于離岸市場的層面，一方面市場需求與廣度不斷增長,，不能違背市場規(guī)律,，人為地施以貶值壓力；另一方面,，要遵循全球化的基本規(guī)律,，不能人為地限制人民幣在世界范圍的交易市場的自然擴(kuò)張，要與中國經(jīng)濟(jì)的世界化同步，與中國分擔(dān)的世界責(zé)任與義務(wù)同步,。在這種長期趨勢(shì)下,，人民幣升值的壓力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于貶值風(fēng)險(xiǎn)。

匯率失衡的風(fēng)險(xiǎn)

匯率戰(zhàn)爭歸根到底是世界經(jīng)濟(jì)金融失衡的表現(xiàn),。在美元指數(shù)快速反彈的局面下,，不僅風(fēng)險(xiǎn)貨幣和商品國家尋求貨幣政策轉(zhuǎn)向，就連飽受歐債危機(jī)困擾的歐盟,，也不惜以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的代價(jià),，積極地維護(hù)本幣價(jià)值，一旦美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨好,，并且美聯(lián)儲(chǔ)正式轉(zhuǎn)向之后,，美元走強(qiáng)所帶來的非美國家的經(jīng)濟(jì)尾部風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)超出美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的正面溢出效應(yīng),，而匯率貶值與經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的雙重疊加效應(yīng),，就可能令“尾部風(fēng)險(xiǎn)”變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)甚至更加嚴(yán)重。因此,，匯率戰(zhàn)爭的實(shí)質(zhì)是世界經(jīng)濟(jì)在失衡狀態(tài)下的動(dòng)蕩放大與反饋,，任何追求匯率貶值的國家決不是為了惡化本國經(jīng)濟(jì)。

正如歐盟各國政要所言,，追求貨幣貶值的經(jīng)濟(jì)政策取向是不可取的,，負(fù)責(zé)任的貨幣政策取向不會(huì)以匯率貶值為目標(biāo)，相反,，貨幣政策必須立足于經(jīng)濟(jì)基本面,。最新的數(shù)據(jù)顯示，人民幣實(shí)際匯率在2013年1月份升值1.5%,，這說明世界范圍內(nèi)對(duì)人民幣資產(chǎn)頭寸的需求動(dòng)力仍然持續(xù)增長,，與匯率競相貶值的趨勢(shì)截然相反，基本反映了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,、金融市場發(fā)展,、資產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)增長的良好的基本面。同時(shí),，受美元反彈走強(qiáng)的影響,，人民幣升值速度有所放緩，貶值風(fēng)險(xiǎn)有所降低,，或者說,，人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)受到市場的抑制。

李克強(qiáng)總理指出,，中國有條件保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展,，不斷推進(jìn)社會(huì)進(jìn)步。因此，中國經(jīng)濟(jì)基本面和世界化的良好趨勢(shì),，決定了貨幣政策不可能追求主動(dòng)貶值,，相反要以升值為代價(jià)，不斷推動(dòng)人民幣在世界范圍內(nèi)市場交易的拓展,，不斷適應(yīng)人民幣成為世界資產(chǎn)頭寸的良性發(fā)展方向,，為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與繁榮做出更多貢獻(xiàn)。所以,，人民幣的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)仍然在于過快升值,，而絕不是貶值。但從人民幣境外市場的實(shí)際發(fā)展看,，升值過快的壓力不斷化解,，同時(shí)存在的人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)卻不斷尋機(jī)爆發(fā)。實(shí)際上,，人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)與做空中國經(jīng)濟(jì),、阻礙人民幣形成世界市場、遏制中國和平崛起等是緊密聯(lián)系在一起的,，在全球匯率競相貶值的狀況下，反而找到了一個(gè)混淆視聽的機(jī)會(huì),。

人民幣成為國際儲(chǔ)備貨幣趨勢(shì)漸明

在人民幣成為國際儲(chǔ)備貨幣之前,，人民幣業(yè)務(wù)在世界范圍內(nèi)的強(qiáng)勁增長首先顯示出，人民幣作為商業(yè),、經(jīng)濟(jì)和金融儲(chǔ)備貨幣的重要性,，而這正是人民幣世界化的市場基礎(chǔ)，也是人民幣最終上升為全球儲(chǔ)備貨幣的前提,?；谶@些考慮，才會(huì)有很多國家的央行先于市場而儲(chǔ)備人民幣,。從這個(gè)意義上看,，人民幣完善匯率機(jī)制的市場化，逐步放開波動(dòng)管制,，直至徹底實(shí)現(xiàn)完全可兌換,，這個(gè)發(fā)展趨勢(shì)已經(jīng)越來越清晰。一旦如此,，人民幣將順理成章地成為國際儲(chǔ)備貨幣,，世界各國央行則可借由與中國央行的貨幣互換安排，大幅度地提高人民幣儲(chǔ)備規(guī)模,，共享人民幣業(yè)務(wù)世界化的發(fā)展紅利,。或許，這些市場清晰可見的,、有目共睹的發(fā)展路徑,，是中國決策層決心維持貨幣政策連續(xù)性的重要原因，才會(huì)有央行等金融政策,、監(jiān)管部門人事安排的連續(xù)性,。

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