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保值增值為何成難題

zs-bk.com?2011-09-26 15:52? ?來(lái)源：人民網(wǎng)-《人民日?qǐng)?bào)》我來(lái)說(shuō)兩句

目前,，全國(guó)各類慈善基金會(huì)已有2000多家,，資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)400億元,，但每年的收益也僅有幾個(gè)億,，離保值增值的目標(biāo)差距不小,。這折射出目前相關(guān)制度的不完善,，尤其在對(duì)待投資者方面,，有時(shí)顯得并不那么公平

保值增值,，原本是投資理財(cái)?shù)幕疽?。然而,，在通脹水平不斷走高的年頭，要實(shí)現(xiàn)這一基本要求并不容易,。而對(duì)于社保資金,、各類慈善基金會(huì)而言，保值增值更已成為一個(gè)難題,。

近日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示,，2010年全國(guó)五項(xiàng)社保基金收支相抵當(dāng)年結(jié)余3761億元,，累計(jì)滾存余額達(dá)到21438億元,。這海量的資金中，相當(dāng)比例都是以銀行存款的形式存放,。在有些地方,，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資產(chǎn)構(gòu)成中的銀行存款比重超過(guò)90%，總體基金收益率與一年期銀行存款利率相當(dāng),。這一收益率與今年的CPI增幅相比,，資產(chǎn)的縮水顯而易見(jiàn)。

此外,，全國(guó)各類慈善基金會(huì)已有2000多家,，資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)400億元，但每年的收益也僅有幾個(gè)億,，離保值增值的目標(biāo)差距不小,。

一方面是在貨幣政策收緊背景下，很多行業(yè)和企業(yè)普遍感覺(jué)“錢緊”,；另一方面,，大量資金苦于無(wú)法獲得合理回報(bào)，只能被動(dòng)地躺在銀行里“無(wú)聲”貶值,。這種結(jié)構(gòu)性的矛盾原因出在哪,？

從表面看，這些資金投資渠道過(guò)于狹窄,，限制了其獲取回報(bào)的機(jī)會(huì),。按照相關(guān)規(guī)定，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)管理的資金可以投向銀行存款,、國(guó)債，以及股票,、基金,、企業(yè)債等金融工具。而省級(jí)以下的社會(huì)保險(xiǎn)基金只能存在銀行和購(gòu)買國(guó)債,。對(duì)于各類基金會(huì)而言,，在投資渠道上并沒(méi)有明確的限制，但將善款用于商業(yè)投資,，往往會(huì)引來(lái)各種爭(zhēng)議,，因此多數(shù)基金會(huì)仍然傾向于儲(chǔ)蓄等安全性較高的投資方式。

如果放開(kāi)這些資金的投資渠道,，是不是一定會(huì)帶來(lái)收益的提高呢,？也不盡然。前段時(shí)間有消息稱,，中國(guó)版的“401K”計(jì)劃正在醞釀中,，社保基金和養(yǎng)老基金有望大規(guī)模進(jìn)入資本市場(chǎng),，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng),。但是，很快就有人質(zhì)疑：中國(guó)股市這些年跌多漲少,，上市公司分紅也微不足道,，市場(chǎng)整體上缺少長(zhǎng)期性投資機(jī)會(huì)。在此背景下,，讓社保資金大規(guī)模入市,，結(jié)果只能是或者將盈利建立在其他投資者的更大虧損上，或者自身也承受虧損,，如何能夠?qū)崿F(xiàn)其長(zhǎng)期投資增值的初衷,？

由此可見(jiàn)，保值增值的“難”,，折射出目前相關(guān)制度的不完善,，尤其在對(duì)待投資者方面，有時(shí)顯得并不那么公平,。比如,，在利率沒(méi)有市場(chǎng)化的情況下,，所有銀行給存款的利息都一樣，銀行之間沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)性,，儲(chǔ)戶沒(méi)有選擇權(quán),，社保基金和慈善基金會(huì)這樣的“剛性”儲(chǔ)戶,，只能被動(dòng)接受低利率,；再如，股市當(dāng)中“重融資,，輕回報(bào)”,，風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，長(zhǎng)期性投資機(jī)會(huì)太少,，也對(duì)這些資金的進(jìn)入形成了很大障礙,。

因此，實(shí)現(xiàn)各類社保資金和慈善基金的保值增值,，固然需要在投資運(yùn)營(yíng)方案和投資渠道上進(jìn)一步拓展,，但其前提是應(yīng)當(dāng)具備公平和完善的投資環(huán)境。一個(gè)更有彈性的銀行存貸市場(chǎng),、一個(gè)規(guī)模和容量更大的債券市場(chǎng),、一個(gè)更加優(yōu)質(zhì)的股票市場(chǎng)……隨著這些市場(chǎng)的不斷進(jìn)步，包括社保資金和慈善基金在內(nèi)的所有投資者,，才能獲得更好的投資機(jī)會(huì)與回報(bào),。