2009年在全球金融危機(jī)的大背景下，通過(guò)及時(shí)推出的積極財(cái)政政策與適度寬松的宏觀政策,，我國(guó)成為率先從“大衰退”中走出的重要經(jīng)濟(jì)體,。根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的部署及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所呈現(xiàn)的趨勢(shì)，2010年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入一個(gè)十分重要的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和政策調(diào)整期,。綜合來(lái)看,，未來(lái)一年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走向?qū)⑼癸@三條主線：宏觀政策的正常化復(fù)歸,、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,、后危機(jī)時(shí)代的全球化視角。
一,、政策主線：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與宏觀政策的正?；貧w
在2009年我國(guó)以超常規(guī)刺激計(jì)劃實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之后，2010年將是我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)危機(jī)沖擊觸底,、進(jìn)入新一輪經(jīng)濟(jì)上升周期的起點(diǎn),。因此,，觀察2010年宏觀經(jīng)濟(jì)走向的一個(gè)重要切入點(diǎn)就是宏觀政策的正常化,，即從危機(jī)應(yīng)對(duì)時(shí)期的超常規(guī)刺激政策中平衡退出,、向正常化回歸,?！罢；迸c“退出”意味著宏觀政策將從超常規(guī)狀態(tài),，通過(guò)適當(dāng)?shù)臅r(shí)間窗口,、政策工具、退出渠道與節(jié)奏,，逐步回歸到正常宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下所需要的正?；摺＿@條線索會(huì)成為觀察2010年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的一條主線,。
在宏觀政策正?；闹骶€下，需要重點(diǎn)把握的主題有三個(gè)：信貸投放,、通脹預(yù)期管理,、非政府市場(chǎng)需求。
(一)信貸投放
在間接融資占主導(dǎo)的融資結(jié)構(gòu)下,，信貸始終是觀測(cè)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)正?；闹匾笜?biāo)之一。信貸投放是2009年危機(jī)應(yīng)對(duì)政策基調(diào)下最突出的政策,，也是影響金融市場(chǎng)最為顯著的經(jīng)濟(jì)變量,。
2009年的信貸增長(zhǎng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)危機(jī)發(fā)揮了非常積極的作用。然而,，如此高速的信貸投放是難以為繼的,。在宏觀經(jīng)濟(jì)回復(fù)到正常狀態(tài)后，宏觀政策的正?；捅厝簧婕靶刨J投放的調(diào)整,，適度寬松同樣需要強(qiáng)調(diào)寬松的“度”。就適度寬松的貨幣政策基調(diào)而言,，2009年應(yīng)對(duì)危機(jī)時(shí)主要強(qiáng)調(diào)寬松,，但在2010年宏觀經(jīng)濟(jì)正常化的過(guò)程中必然要強(qiáng)調(diào)“適度”,。按照經(jīng)典的貨幣數(shù)量方程式,，在適度寬松的貨幣政策下，貨幣信貸的增長(zhǎng)速度應(yīng)由三部分組成：GDP增長(zhǎng)率,、通貨膨脹水平,、適度的增長(zhǎng)空間,。依此推斷，如果2010年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回到9%～10%的正常水平,，通脹也回歸至2%～3%的理想范圍,，再預(yù)留3%～5%的適度寬松空間，那么2010年貨幣信貸增速將保持在17%～18%左右,，新增信貸投入大概在7萬(wàn)億～8萬(wàn)億之間,。雖然銀行信貸有明顯的減弱趨勢(shì)，但2009年和2010年兩年合計(jì)信貸規(guī)模在歷史上仍處于高位水平,。
（二）管理通脹預(yù)期
從理論研究看,，2010年是否需要管理通脹預(yù)期曾一度有分歧。一種觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)2010年的通脹僅僅是預(yù)期,，包含1%左右的翹尾因素和預(yù)留的一部分新漲價(jià)空間,，大致測(cè)算的CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）水平也只有3%左右。因此,，這類觀點(diǎn)認(rèn)為提出管理通脹預(yù)期過(guò)于超前，不利于經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)復(fù)蘇,。然而,，從通脹的預(yù)警指標(biāo)選取看，無(wú)論是宏觀決策還是金融市場(chǎng)投資決策,，CPI和PPI（工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)）的預(yù)警性都是值得懷疑的,，很大程度上它們并不是判斷通脹的良好指標(biāo)。從我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的歷史經(jīng)驗(yàn)觀察,，明顯的通貨膨脹形成往往需要具備三方面因素：其一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的大幅增長(zhǎng),；其二是信貸投放的高速增長(zhǎng)；其三是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲,。目前投資已大幅增長(zhǎng),，信貸投放增長(zhǎng)也非常快,，所以2010年的物價(jià)水平受農(nóng)產(chǎn)品影響將會(huì)非常大,。因此，管理通脹預(yù)期的基調(diào)反映了決策的超前性,，同時(shí)也可視為宏觀政策正?；囊粋€(gè)重要觀察指標(biāo)。
(三)培育非政府的市場(chǎng)需求
宏觀經(jīng)濟(jì)政策正?；枰P(guān)注的一個(gè)政策著力點(diǎn)是培育非政府的市場(chǎng)需求,，降低對(duì)政府投資需求的過(guò)度依賴，從根本上防止二次探底,。以2008年底4萬(wàn)億財(cái)政支出計(jì)劃為代表,，通過(guò)強(qiáng)有力的財(cái)政刺激,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)從危機(jī)中迅速企穩(wěn)復(fù)蘇。然而,，從推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力看,，政府投資推動(dòng)依然主導(dǎo)了復(fù)蘇進(jìn)程。因此,，未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景本質(zhì)上取決于政府主導(dǎo)的短期刺激增長(zhǎng)能否順利轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)主導(dǎo)的可持續(xù)增長(zhǎng),，而宏觀政策的重中之重則在于培育非政府的市場(chǎng)需求。
關(guān)于激發(fā)市場(chǎng)需求,，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)很多領(lǐng)域做了重要部署,。首先，為刺激政府之外的企業(yè)投資,，并防止大型壟斷企業(yè)在一般領(lǐng)域的過(guò)度擴(kuò)張,，中央要求清理大中型企業(yè)與中小民營(yíng)企業(yè)之間不公平法規(guī)，構(gòu)造一個(gè)平等競(jìng)爭(zhēng)的氛圍,，同時(shí)要求降低一些高門檻行業(yè)的政府管制,，使市場(chǎng)流動(dòng)性有一個(gè)順暢的投資渠道；其次,，鼓勵(lì)民間消費(fèi),。
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