資產價格過高、投資過剩和銀行放貸過多是對中國經濟持泡沫看法的人詬病的三大重點,，但《經濟學人》卻認為,，中國經濟比想象中的要健康。首先來看資產市場,，現在上證A股的市盈率只有28倍,，遠低于其長期均值37倍,，與日本股市崩盤前夕的70倍市盈率相去甚遠。雖然,，中國股市去年上漲了約70%,，但是其他新興經濟體的股市漲得更多，以美元計價,，巴西,、印度和俄羅斯的股市平均漲幅為120%。比起這些國家,，中國的盈利反彈得更快,，去年的工業(yè)利潤同比增長相當可觀。不過,，《經濟學人》又指出,，中國的房地產市場存在過熱跡象。
再來看投資過剩問題,。 2009年,，中國固定資產投資總量占到GDP的47%，比20年前的日本高10個百分點,，更明顯高于西方發(fā)達國家20%的平均水平,。 《經濟學人》判斷，不能光從投資比重高這一點就推論出中國出現產能過剩,，因為中國的人均資本占有率只是美國或日本水平的5%,。在鋼鐵、水泥等部分工業(yè)領域,，中國有生產過剩的跡象,，但是綜觀中國經濟全局，對于過度投資的憂慮顯得有點夸張了,。
銀行放貸過多問題似乎是最令人擔憂的,。2009年的信貸爆發(fā)性增長是由政府主導的，其目的在于提振經濟,，可以說是特殊時期的特殊問題，而此前數年的信貸增速都落后于GDP增速,。高盛公司的分析師邁克爾·布坎南估計,，中國的超額信貸 （信貸增長率與名義GDP增長率的缺口）自2004年的增幅都小于絕大多數發(fā)達國家。更重要的是,，不管放貸是否真的過多,，中國已注意到這一問題并已經采取了一些調控措施，這些舉動的心理影響比實際影響要大得多,。由此看來,，全球對中國經濟的自我修復能力還是有信心的,，中國經濟不會踏進日本泡沫經濟的那條河流。
孫立堅的提醒是,，千萬要注意不能在金融資產泡沫風險沒有完全釋放的情況下,，去刻意推動金融自由化和金融創(chuàng)新的進程。后者是把 “雙刃劍”,，尤其是在監(jiān)管模式跟不上,、而市場又表現出過于自信或被急功近利的短視投機行為主宰的時候。通過制度改革和市場化進程,，分散金融體系過剩的流動性,，是讓市場泡沫“軟著陸”的重要手段。
世界銀行1月21日在其發(fā)布的全球經濟展望報告中也指出,，隨著亞洲地區(qū)的經濟增長速度超過全球其他地區(qū),，2010年亞洲發(fā)展中經濟體面臨資產泡沫或經濟過熱的風險。不過世界銀行似乎和《經濟學人》一樣“放心”,，世行認為,，資產價格上漲在全球經濟中是個重大危險因素，而中國政府對泡沫的危害有清醒的認識,。
正如“比黃金和貨幣更重要的是信心”一樣,，比泡沫更可怕的是掉以輕心，某種程度上來說,，只要對泡沫經濟有充分的認識,，那么，即使某些領域確實有泡沫之憂,，自我修復也并非難以達成,。（總策劃 何洛先 馬海鄰策 劃 汪敏華 唐蓓茗 陸綺雯 徐家麒 孟群舒 唐 燁 郭藝；策 劃 吳名遂）
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