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短期來看不用擔(dān)心通貨膨脹

明年中國沒有通貨膨脹,，2011年以后要再觀察,。擔(dān)心通貨膨脹的人主要理由是央行發(fā)行這么多貨幣，銀行增加這么多信貸,，認(rèn)為過多的貨幣投放會造成物價上漲。然而,，通貨膨脹是過多的貨幣追求過少的商品導(dǎo)致價格上漲,，現(xiàn)在我們的問題是貨幣確實不少但是商品更多,，跟上世紀(jì)九十年代那個通脹時代相比有天壤之別,，那個時候是短缺經(jīng)濟,，而現(xiàn)在是過剩經(jīng)濟,，大部分商品是擔(dān)心賣不掉而不是供不應(yīng)求。判斷有沒有通貨膨脹,，不能只看到硬幣的一面而忽視另一面。綜合硬幣的兩面,，應(yīng)該看單位產(chǎn)能貨幣供應(yīng)量，如果單位產(chǎn)能貨幣供應(yīng)量穩(wěn)定物價就會保持穩(wěn)定,。

一般來講單位產(chǎn)能貨幣供應(yīng)量開始走穩(wěn)或者翹頭三年以后，物價才會起來,。格林斯潘認(rèn)為，美國的產(chǎn)能過?？赡茉?012年以后,。我國生產(chǎn)制造業(yè)比重大，產(chǎn)能過剩狀況比美國嚴(yán)重得多,，所以我國的通脹應(yīng)該在美國之后,，中國不用率先考慮通脹問題。

中國CPI構(gòu)成包括三部分,，食品價格,、制造業(yè)價格、服務(wù)業(yè)價格各占三分之一的權(quán)重,。從制造業(yè)來看,，產(chǎn)能過剩抑制了下游產(chǎn)品價格的上漲。由于上游行業(yè)是壟斷競爭,，而下游行業(yè)是完全競爭,，加之產(chǎn)業(yè)鏈很長，使得成本在中間環(huán)節(jié)被消化掉,，因此，盡管上游產(chǎn)品價格暴漲,，下游消費品價格也難以上漲。對于石油價格,，2010年上漲動力不足,，甚至有可能下降。上一次石油價格大漲至147美元時,，下游的塑料等化工品都不漲價；鐵礦石漲了幾倍,，汽車,、空調(diào)也沒漲價。所以,，CPI中的制造業(yè)價格很難普遍上漲,。

屬于非貿(mào)易部門的服務(wù)業(yè),，理論上在經(jīng)濟起飛過程中價格應(yīng)該一直上漲，但我國服務(wù)業(yè)勞動力供給是過剩的,，使服務(wù)業(yè)工資的上漲比較緩慢,，金融危機后使2007年的服務(wù)業(yè)價格上漲勢頭得到了抑制，所以服務(wù)業(yè)價格對通貨膨脹的壓力也不大,。

通脹唯一可能的突破口是糧食。食品制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈短,，糧食價格上漲就會導(dǎo)致食品價格上漲。大豆?jié)q價豆腐一定漲價,，生豬漲價豬肉一定漲價,，所以糧食可能會影響物價水平,。我國夏糧產(chǎn)量和需求量基本能夠保持平衡還略有盈余，也不排除有些人炒作,，會有一定的不穩(wěn)定因素。

所以,，短期來看通貨膨脹我們不用擔(dān)心，明年大概2%-3%的CPI是正常的,。