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我國的宏觀經(jīng)濟(jì)在快速復(fù)蘇的背后,，正面臨著通貨膨脹和失業(yè)問題的兩難，在短期菲利浦斯曲線異常跳躍的情況下,，如何分析和應(yīng)對好通脹“迷局”,，就成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)問題的核心內(nèi)容。在結(jié)構(gòu)上,，通貨膨脹“迷局”可以分解為三個方面：我國通貨膨脹的“真實狀況”如何,，現(xiàn)行投資安排可否持續(xù)，我國出口支持政策的收益究竟有多大,。通過分析,，我們確定目前正處于通貨膨脹的臨界期，在通貨膨脹的約束下,，現(xiàn)行大規(guī)模的投資拉動型增長已經(jīng)受到限制,。

2009年第三季度，全球絕大部分經(jīng)濟(jì)體開始筑底企穩(wěn),，逐步進(jìn)入緩慢回升的軌道,。從美國等發(fā)達(dá)國家來看，在擴(kuò)張性財政政策和貨幣政策的支持下,，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了小幅低速增長,。我國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇勢頭依然強(qiáng)勁，第三季度的增速達(dá)到8.9%,，基本上恢復(fù)至正常增長區(qū)間的下限值,，在實體經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)和貨幣乘數(shù)穩(wěn)定上升等因素的共同推動下,，通貨膨脹壓力增大，成為下一階段影響經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的主要原因,。

世界經(jīng)濟(jì)低速增長短期菲利浦斯曲線異常跳躍

與貨幣政策的直觀表現(xiàn)不同,，在實際進(jìn)入市場的基礎(chǔ)貨幣數(shù)量減少而貨幣乘數(shù)大幅度下降的作用下，美國新增流動性的增速慢于去年同期,，其貨幣政策的效果并非擴(kuò)張性的,，而是緊縮性的。通過財政政策注入金融機(jī)構(gòu)的資金往往難以支撐企業(yè)獲得充足的資本以重入市場,，擴(kuò)張性財政政策形成了“凱恩斯陷阱”,，除提升了市場利率外，難以產(chǎn)生對經(jīng)濟(jì)的有效拉動,。

在美國宏觀經(jīng)濟(jì)政策失效的情況下,，美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的緩慢增長事實上是經(jīng)濟(jì)的自主復(fù)蘇，盡管速度不快,、波動性大,，但其質(zhì)量很高。這是因為：第一,，缺乏必要擴(kuò)張性政策支撐的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，是經(jīng)濟(jì)主體自行通過資本市場籌集資金、組織生產(chǎn),、創(chuàng)新產(chǎn)品,、開拓市場的行為。第二,，沒有政策支持的低速經(jīng)濟(jì)增長較少受到市場扭曲的影響,。第三，美國擴(kuò)張性政策的效力不是消失了,，而是在一定狀態(tài)下被儲存起來,，在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)的支持下，擴(kuò)張性政策的效力將得到逐步恢復(fù),，成為經(jīng)濟(jì)增長的放大器,。

美國當(dāng)前的低速增長期，事實上是企業(yè)自主發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的綜合作用時期,。在這一時期,，美國將完成部分產(chǎn)業(yè)的更替，實現(xiàn)新舊技術(shù)的替代,，形成新的生產(chǎn)方式和組織體系,，從而掌握后危機(jī)時期經(jīng)濟(jì)技術(shù)的前沿。在美國經(jīng)濟(jì)低速增長的同時，日本和歐盟經(jīng)濟(jì)也先后出現(xiàn)了好轉(zhuǎn),。與經(jīng)濟(jì)形勢迥異的是世界各國的就業(yè)問題,，節(jié)節(jié)攀高的失業(yè)率困擾著世界各國政府。政策的拉動效果與就業(yè)的走勢出現(xiàn)了嚴(yán)重的背離,，世界各國對本國的短期菲利浦斯曲線定位模糊,，就業(yè)政策陷入兩難狀態(tài)。