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新華網(wǎng)北京5月14日電（記者韓潔,、高立、徐蕊）本周公布的4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,，當(dāng)前通脹預(yù)期依然較高,，與此同時(shí)央行再度宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，釋放進(jìn)一步回籠市場(chǎng)流動(dòng)性信號(hào),，諸多因素疊加令債券市場(chǎng)再度承壓,，未來(lái)走勢(shì)不容樂(lè)觀。

從本周債券市場(chǎng)走勢(shì)看,，受近期資金面寬裕拉動(dòng),，本周債市延續(xù)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，交易所國(guó)債指數(shù),、企債指數(shù)再創(chuàng)新高,，成交量也隨之放大。周五上證國(guó)債指數(shù)授予128．12點(diǎn),，較上周上漲了0．13點(diǎn),，全周共成交8．52億元；上證企債指數(shù)本周五收于145．73點(diǎn),，較上周上漲了0．18點(diǎn),，成交量為53．86億元。

公開(kāi)市場(chǎng)方面,，在連續(xù)3周凈投放之后,，本周公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠。數(shù)據(jù)顯示,，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期量為1980億元,，周二已回籠1100億元，周四又以2．9158％和2．88％的中標(biāo)利率發(fā)行了500億元3月期央票和100億元91天期正回購(gòu),。此外,，在暫停半年之后,，央行本周重啟了3年期央票，其發(fā)行規(guī)模較2010年11月25日的最后一次發(fā)行大幅增加,，達(dá)到400億元,，中標(biāo)利率為3．80％。至此,，本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作中成功凈回籠資金120億元,，相比前三周明顯加大了通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)回籠流動(dòng)性的力度。

分析人士指出,，近期公開(kāi)市場(chǎng)回籠力度增強(qiáng),，本周央行重啟3年期央票，意味著央票回籠流動(dòng)性功能的恢復(fù),，其作為準(zhǔn)備金率工具的輔助,，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬辖档皖l繁上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性。

鑒于當(dāng)前債券市場(chǎng)主要靠流動(dòng)性推動(dòng),，相對(duì)而言本周債券市場(chǎng)受到影響較大,，一方面是本周三國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，4月份居民消費(fèi)價(jià)格漲幅雖然比3月份略有回落,，但5．3％的高增長(zhǎng)意味著目前通脹風(fēng)險(xiǎn)依然較大,，不排除貨幣政策進(jìn)一步緊縮的可能。

另一方面,，距離上次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率不到一個(gè)月時(shí)間,，央行本周再度宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，超過(guò)3700多億元銀行資金將被凍結(jié),，勢(shì)必引發(fā)投資者更加謹(jǐn)慎,，債券市場(chǎng)走勢(shì)面臨壓力。

值得關(guān)注的是,，本周五銀行間市場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行的兩期國(guó)債雙雙出現(xiàn)流標(biāo),，其中一年期續(xù)發(fā)記賬式國(guó)債計(jì)劃發(fā)行量200億元，實(shí)際發(fā)行量?jī)H117．1億元,；182天期記賬式貼現(xiàn)（二期）國(guó)債計(jì)劃發(fā)行100億元,，實(shí)際發(fā)行96．3億元，這是時(shí)隔半年后國(guó)債發(fā)行再度出現(xiàn)流標(biāo),，也進(jìn)一步證實(shí)銀行間市場(chǎng)資金出現(xiàn)緊張局面,。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出,，央行接連出臺(tái)的措施對(duì)市場(chǎng)資金面形成較大沖擊,，令債券市場(chǎng)尤其是短期限品種需求受到較大影響。受存款準(zhǔn)備金率再度上調(diào)等因素影響，未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)資金緊張局面或?qū)⒊掷m(xù),，債券市場(chǎng)也面臨調(diào)整壓力,。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，市場(chǎng)普遍認(rèn)為,，盡管央行前期的調(diào)控政策并未對(duì)債市產(chǎn)生實(shí)質(zhì)不利影響,，市場(chǎng)資金面依然寬裕，但隨著央行緊縮調(diào)控政策滯后效應(yīng)的顯現(xiàn),，通脹預(yù)期勢(shì)必回落，資金面也將趨于緊張,，債市風(fēng)險(xiǎn)正在逐步加大,，本輪資金推動(dòng)型債市牛市行情或?qū)⒆呦蚪K結(jié)，投資者也需提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),，謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)債券市場(chǎng)變化,。