7月11日,，中國人民銀行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，6月末，廣義貨幣（M_2）余額258.15萬億元,，同比增長11.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個(gè)和2.8個(gè)百分點(diǎn),。6月份,，人民幣貸款增加2.81萬億元,，同比多增6867億元,；社會融資規(guī)模增量為5.17萬億元，比上年同期多1.47萬億元,。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，隨著各項(xiàng)穩(wěn)增長一攬子政策落地實(shí)施，金融機(jī)構(gòu)持續(xù)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度,，信貸有效需求顯著回升,，信貸結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，6月份金融數(shù)據(jù)整體超出市場預(yù)期,，預(yù)示宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇向好,。

“6月份信貸、社融大幅沖高,，超過市場預(yù)期,，主要有幾方面原因：一是宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢頭進(jìn)一步增強(qiáng)，房地產(chǎn)市場也有所回暖,，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求回升,；二是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策加速落地，金融支持穩(wěn)增長進(jìn)一步發(fā)力,，助推企業(yè)中長期貸款同比大幅多增,；三是專項(xiàng)債發(fā)行迎來歷史最高峰,。”東方金誠首席宏觀分析師王青說,。

植信投資研究院高級研究員王運(yùn)金表示,，二季度多項(xiàng)紓困政策密集落地，對信貸與社會融資增長拉動(dòng)效果明顯,。二季度市場流動(dòng)性相對充裕,，支持中小微貸款與居民住房貸款延期、新增1萬億元國家融資擔(dān)?；?、下發(fā)8000億元政策性銀行信貸額度等政策密集落地，積極的財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力,，有效實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)存量擴(kuò)增量,，對信貸與社會融資合理增長起到了較好的政策效果。

6月份金融數(shù)據(jù)的另一個(gè)特征是結(jié)構(gòu)明顯改善,，具體表現(xiàn)在企業(yè)和居民中長期貸款占比回升,，票據(jù)沖量現(xiàn)象緩解。王青表示,，伴隨經(jīng)濟(jì)恢復(fù),，銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供中長期貸款的意愿有所提升,。整體看,，6月份信貸、社會融資及M_2增速都在上揚(yáng),，顯示在政策發(fā)力和疫情緩和共同作用下,，寬信用效應(yīng)正在充分顯現(xiàn)。這將為下半年經(jīng)濟(jì)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),。

具體看,，M_2增速維持高位。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為原因在于：一是穩(wěn)增長背景下流動(dòng)性充裕,，信貸投放加快,。4月份以來，在全面降準(zhǔn),、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具持續(xù)發(fā)力等因素影響下,，市場流動(dòng)性一直處于較為充裕的狀態(tài)，銀行加大信貸投放力度,，貨幣派生效應(yīng)增強(qiáng),；二是財(cái)政支出加快。6月份財(cái)政存款減少4367億元,，同比多減365億元,，銀行體系流動(dòng)性增加,；三是非標(biāo)融資壓降放緩。

信貸結(jié)構(gòu)方面,，6月份企業(yè)和居民融資需求都在改善,。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，企業(yè)中長期貸款強(qiáng)勁反彈,，票據(jù)融資下滑等,，反映企業(yè)投資意愿在恢復(fù)。居民短期新增貸款同比多增,，也反映出居民消費(fèi)需求明顯回暖,。“6月份新增票據(jù)融資為近14個(gè)月來最低水平,，沖量現(xiàn)象明顯改善,；多地解除封控，消費(fèi)尤其是汽車消費(fèi)得到一定改善,，居民信貸恢復(fù)至去年同期水平,。”王運(yùn)金說,。

財(cái)政發(fā)力帶來政府債券融資大幅增加,，也是拉動(dòng)社會融資增量的主力之一。王運(yùn)金認(rèn)為,，上半年地方政府專項(xiàng)債發(fā)行基本完成全年額度,；6月份企業(yè)直接融資有所恢復(fù),，新增融資3083億元,，債券市場發(fā)行有所改善。二季度表外三項(xiàng)融資持續(xù)壓降,，但規(guī)模逐月縮減,。社會融資口徑人民幣貸款增加超過3萬億元，表明非銀金融機(jī)構(gòu)貸款有所下降,。

溫彬表示,，下階段，在穩(wěn)就業(yè),、穩(wěn)物價(jià),、穩(wěn)增長等政策目標(biāo)下，貨幣政策將繼續(xù)發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大普惠小微貸款支持力度,，著力穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，發(fā)揮好助企紓困政策效應(yīng),，降低企業(yè)綜合融資成本,，全力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),。

為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行盡快回歸常態(tài)，短期內(nèi)金融數(shù)據(jù)仍將延續(xù)偏強(qiáng)走勢,。王青預(yù)計(jì),，國內(nèi)通脹形勢穩(wěn)定，下半年貨幣政策將在穩(wěn)增長方向上保持較強(qiáng)連續(xù)性,，外部金融環(huán)境收緊不會動(dòng)搖“以我為主”的政策基調(diào),。（經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者 姚 進(jìn)）