降準(zhǔn)之后,，貸款市場報價利率（LPR）最新情況令市場矚目,。4月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布：1年期LPR為3.7%,，5年期以上LPR為4.6%,，均與上月持平。

至此,，兩個品種LPR已連續(xù)三個月維持不變,。在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，主要原因有兩個：一是當(dāng)月中期借貸便利（MLF）利率保持不變,，這意味著LPR報價的定價基礎(chǔ)沒有變化,；二是4月央行實施“全面加定向降準(zhǔn)”，幅度分別為0.25個百分點,，為銀行節(jié)約資金成本65億元,。根據(jù)2019年LPR報價改革以來的規(guī)律，兩次分別降準(zhǔn)0.5個百分點,，會觸發(fā)一次降準(zhǔn),。如2021的7月和12月兩次降準(zhǔn)后，帶動12月1年期LPR報價下調(diào)5個基點,，類似情況也曾在2019年出現(xiàn)過,。“因此4月LPR報價不變并非意外,?！蓖跚嗾f，可以看到,，4月13日國務(wù)院常務(wù)會議決定降準(zhǔn)后,，4月14日掛鉤1年期LPR的利率互換（IRS）為3.71%，較前值上行1個基點,，與3.7%的LPR報價現(xiàn)值基本持平,。這表明市場也預(yù)期4月LPR報價不會下調(diào)。

“銀行仍存在負(fù)債成本壓力,?！敝袊裆y行首席研究員溫彬認(rèn)為,，本次降準(zhǔn)0.25個百分點，將于4月25日落地,，每年為金融機(jī)構(gòu)節(jié)約資金成本65億元,，利率自律機(jī)制鼓勵中小銀行降低存款利率上限，均有助于降低銀行資金成本,。但參考過往經(jīng)驗,，去年兩次降準(zhǔn)0.5個百分點，共為金融機(jī)構(gòu)每年節(jié)約資金成本280億元,，疊加優(yōu)化存款利率自律定價形成機(jī)制,、推出再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策，綜合帶動了去年12月1年期LPR下降5個基點,，但5年期以上LPR仍未變,。近期降準(zhǔn)等舉措仍未使銀行達(dá)到點差壓降5個基點的最小步長，LPR報價保持不變,。

LPR是貸款市場的定價基準(zhǔn),，報價保持不變是否會影響到企業(yè)綜合融資成本壓降？對此,，溫彬表示,，報價雖未變，但金融持續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利,，降低了綜合融資成本,。近期，俄烏沖突升級,，疊加國內(nèi)多地疫情反彈,，對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行的不利影響已有所顯現(xiàn)。一季度數(shù)據(jù)顯示,，我國經(jīng)濟(jì)增長4.8%,，但主要宏觀指標(biāo)3月已經(jīng)出現(xiàn)邊際走弱跡象，生產(chǎn)和出口增長放緩,，消費和進(jìn)口已經(jīng)轉(zhuǎn)為負(fù)增長,，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。4月15日,，央行發(fā)布降準(zhǔn)公告,，有助于加大信貸投放力度，從“量”上加大金融供給力度,。今年3月,，新發(fā)放的企業(yè)貸款利率為4.37%，比上年12月低8個基點,，從“價”上為實體經(jīng)濟(jì)紓困,。預(yù)計今后貸款利率將繼續(xù)保持穩(wěn)中回落態(tài)勢,，支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個體工商戶等渡過難關(guān),，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤,。

“盡管4月LPR不動，但短期內(nèi)企業(yè)貸款利率還將延續(xù)下行走勢,?！蓖跚嗤瑯诱J(rèn)為，近期上海,、吉林等地疫情反復(fù)并波及全國,，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，加之PPI高企增加了下游中小企業(yè)經(jīng)營壓力,，降低企業(yè)貸款利率的迫切性有增無減,。主要動力有：一是金融讓利實體。近期“全面加定向降準(zhǔn)”以及中小銀行存款利率浮動上限下調(diào),，都將在不同程度上為銀行節(jié)約成本,。預(yù)計在監(jiān)管指導(dǎo)下，這部分成本下降將向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo),，推動銀行下調(diào)企業(yè)貸款利率,。二是央行加大結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具實施力度,，通過再貸款向銀行提供更多低成本資金,，引導(dǎo)銀行以低利率向綠色發(fā)展和科技創(chuàng)新等重點領(lǐng)域投放信貸。

相關(guān)統(tǒng)計顯示,，今年以來人民銀行引導(dǎo)市場利率下行0.1個至0.15個百分點,，帶動一季度企業(yè)貸款利率同比下降0.21個百分點至4.4%，為有統(tǒng)計以來的記錄低點,。接下來,，近日召開的人民銀行貨幣政策委員會第一季度例會指出，要繼續(xù)完善市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制,，優(yōu)化央行政策利率體系,，加強(qiáng)存款利率監(jiān)管，著力穩(wěn)定銀行負(fù)債成本,，發(fā)揮LPR改革效能,，推動降低企業(yè)綜合融資成本。 （經(jīng)濟(jì)日報記者 姚 進(jìn)）