7月30日召開的中共中央政治局會議指出,，貨幣政策要更加靈活適度,、精準導向,。要保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模合理增長，推動綜合融資成本明顯下降,。要確保新增融資重點流向制造業(yè)、中小微企業(yè),。

面對新冠肺炎疫情沖擊,，今年以來，貨幣政策逆周期調節(jié)力度加大,，支持政策力度前所未有,。從3000億元專項再貸款到5000億元再貸款、再貼現(xiàn),，再到新增1萬億元再貸款再貼現(xiàn)額度,，支持力度持續(xù)加大，利率也越來越低,。目前,，3000億元專項再貸款和5000億元再貸款再貼現(xiàn)已經收官，接下來,，這些階段性政策將逐步退出,。

“貨幣政策靈活適度就要求貨幣政策根據(jù)經濟增長、物價變化,、外部環(huán)境等因素進行相應調整,。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示,，如果經濟增長恢復得較好,，那么前期階段性的政策退出步伐可以加快一些；反之,，如果恢復低于預期,，不但退出步伐可以放緩，還可以出臺新的政策,。

央行貨幣政策司副司長郭凱表示,，下半年,，穩(wěn)健貨幣政策更加靈活適度將主要體現(xiàn)在兩個方面。一方面,，總量上適度,，信貸的投放要和經濟復蘇的節(jié)奏相匹配。如果信貸投放節(jié)奏過快,，快于經濟復蘇,，就會產生資金淤積，產生信貸資金沒法有效使用的問題,。從總量看,，上半年，廣義貨幣供應量,、社會融資規(guī)模增速明顯高于2019年同期水平,。接下來，多種貨幣政策工具仍將綜合運用,，引導廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年,。

另一方面，貨幣政策更加靈活適度也體現(xiàn)在價格上要適度,。要引導融資成本進一步降低,，向實體經濟讓利。同時,，也要認識到利率適當下行并不是利率越低越好,。利率如果嚴重低于和潛在經濟增長率相適應的水平，就會產生套利,、資源錯配等問題,，資金可能流向不該流向的領域。

貨幣政策精準導向要求政策直達實體經濟,，實現(xiàn)精準滴灌,，引導資金更有效率地進入經濟社會發(fā)展的重點領域、薄弱環(huán)節(jié),，尤其是制造業(yè)和中小微企業(yè),。董希淼認為，下一步,，可以探索制定針對制造業(yè)貸款的政策辦法和信貸計劃,，創(chuàng)新制造業(yè)貸款考核獎懲機制；通過加大發(fā)債,、上市等直接融資支持力度,，幫助企業(yè)在獲得融資的同時，穩(wěn)定企業(yè)杠桿率。

加大對中小微企業(yè)的支持和服務,，是保市場主體,、保居民就業(yè)的重要舉措。董希淼表示,，應加快落實前期支持中小微企業(yè)的各種政策措施,，確保中小微企業(yè)融資獲得感明顯增強。要深化金融科技應用,，大力發(fā)展數(shù)字普惠金融，推廣創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)貸款等產品和服務,，提高為中小微企業(yè)服務的能力和效率,。

下半年，結構性貨幣政策將發(fā)揮更大作用,。中國民生銀行首席研究員溫彬認為,，下階段，貨幣政策的重心將轉向結構優(yōu)化,，將更大程度發(fā)揮結構性貨幣政策工具的作用,。一方面，保持金融總量適度合理增長,，對穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)形成有力支撐,；另一方面，繼續(xù)用好直達實體經濟的貨幣政策工具,，加大對制造業(yè)中小微企業(yè)中長期信貸的支持力度,，嚴控資金空轉套利，并提前做好金融風險處置和防范,，為經濟恢復發(fā)展營造安全穩(wěn)健的貨幣金融環(huán)境,。（經濟日報-中國經濟網(wǎng)記者 陳果靜）