7月30日召開的中共中央政治局會議指出，貨幣政策要更加靈活適度,、精準(zhǔn)導(dǎo)向,。要保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長，推動綜合融資成本明顯下降,。要確保新增融資重點流向制造業(yè),、中小微企業(yè),。

面對新冠肺炎疫情沖擊,，今年以來，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大,，支持政策力度前所未有,。從3000億元專項再貸款到5000億元再貸款,、再貼現(xiàn)，再到新增1萬億元再貸款再貼現(xiàn)額度,，支持力度持續(xù)加大，利率也越來越低,。目前,，3000億元專項再貸款和5000億元再貸款再貼現(xiàn)已經(jīng)收官，接下來,，這些階段性政策將逐步退出,。

“貨幣政策靈活適度就要求貨幣政策根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長,、物價變化,、外部環(huán)境等因素進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整,?！闭新?lián)金融首席研究員董希淼表示，如果經(jīng)濟(jì)增長恢復(fù)得較好,，那么前期階段性的政策退出步伐可以加快一些,；反之,，如果恢復(fù)低于預(yù)期，不但退出步伐可以放緩,，還可以出臺新的政策,。

央行貨幣政策司副司長郭凱表示，下半年,，穩(wěn)健貨幣政策更加靈活適度將主要體現(xiàn)在兩個方面。一方面,，總量上適度,，信貸的投放要和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏相匹配,。如果信貸投放節(jié)奏過快,，快于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，就會產(chǎn)生資金淤積,，產(chǎn)生信貸資金沒法有效使用的問題,。從總量看，上半年,，廣義貨幣供應(yīng)量,、社會融資規(guī)模增速明顯高于2019年同期水平。接下來,，多種貨幣政策工具仍將綜合運用,，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年。

另一方面,，貨幣政策更加靈活適度也體現(xiàn)在價格上要適度,。要引導(dǎo)融資成本進(jìn)一步降低，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利,。同時,，也要認(rèn)識到利率適當(dāng)下行并不是利率越低越好。利率如果嚴(yán)重低于和潛在經(jīng)濟(jì)增長率相適應(yīng)的水平,，就會產(chǎn)生套利,、資源錯配等問題，資金可能流向不該流向的領(lǐng)域,。

貨幣政策精準(zhǔn)導(dǎo)向要求政策直達(dá)實體經(jīng)濟(jì),，實現(xiàn)精準(zhǔn)滴灌,，引導(dǎo)資金更有效率地進(jìn)入經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié),，尤其是制造業(yè)和中小微企業(yè),。董希淼認(rèn)為，下一步,，可以探索制定針對制造業(yè)貸款的政策辦法和信貸計劃,，創(chuàng)新制造業(yè)貸款考核獎懲機(jī)制；通過加大發(fā)債,、上市等直接融資支持力度,，幫助企業(yè)在獲得融資的同時，穩(wěn)定企業(yè)杠桿率,。

加大對中小微企業(yè)的支持和服務(wù),，是保市場主體、保居民就業(yè)的重要舉措,。董希淼表示,，應(yīng)加快落實前期支持中小微企業(yè)的各種政策措施，確保中小微企業(yè)融資獲得感明顯增強(qiáng),。要深化金融科技應(yīng)用,，大力發(fā)展數(shù)字普惠金融，推廣創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)貸款等產(chǎn)品和服務(wù),，提高為中小微企業(yè)服務(wù)的能力和效率,。

下半年，結(jié)構(gòu)性貨幣政策將發(fā)揮更大作用,。中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為,，下階段，貨幣政策的重心將轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化,，將更大程度發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的作用,。一方面，保持金融總量適度合理增長,，對穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)形成有力支撐,；另一方面，繼續(xù)用好直達(dá)實體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具,，加大對制造業(yè)中小微企業(yè)中長期信貸的支持力度,，嚴(yán)控資金空轉(zhuǎn)套利，并提前做好金融風(fēng)險處置和防范,，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展?fàn)I造安全穩(wěn)健的貨幣金融環(huán)境,。（經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 陳果靜）