新增金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款2.85萬(wàn)億元，新增社會(huì)融資規(guī)模5.15萬(wàn)億元,，廣義貨幣（M2） 同比增速重回兩位數(shù)……最新出爐的3月多個(gè)金融數(shù)據(jù)增長(zhǎng)超過(guò)預(yù)期,，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求正在快速恢復(fù)，也顯示疫情暴發(fā)以來(lái)打出的宏觀政策組合拳的效果逐步顯現(xiàn),。

展望未來(lái),，業(yè)內(nèi)人士表示，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度還會(huì)進(jìn)一步加大,，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)力也將支撐金融數(shù)據(jù)持續(xù)向好,。在4月10日舉行的2020年第一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰表示,，作為我國(guó)利率體系“壓艙石”,，存款基準(zhǔn)利率要長(zhǎng)期保留，貸款市場(chǎng)利率的改革對(duì)于存款利率市場(chǎng)化起到了重要推動(dòng)作用,，貸款利率的下行有利于穩(wěn)定存款利率,。

金融數(shù)據(jù)超預(yù)期大幅增長(zhǎng)

無(wú)論從3月還是整個(gè)一季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度都在加大,，尤其是3月金融數(shù)據(jù),，整體大幅超過(guò)此前的市場(chǎng)預(yù)期。

具體來(lái)看,，3月新增金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款2.85萬(wàn)億元,，比上月多增約1.94萬(wàn)億元，比上年同期多增1.16萬(wàn)億元,。新增社會(huì)融資規(guī)模5.15萬(wàn)億元,，比上月多增4.3萬(wàn)億元，比上年同期多增2.19萬(wàn)億元,。就整個(gè)一季度而言,，新增人民幣貸款7.1萬(wàn)億元,，同比多增1.29萬(wàn)億元。一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為11.08萬(wàn)億元,，同比多增2.47萬(wàn)億元,。

針對(duì)社會(huì)融資規(guī)模的較快增長(zhǎng)，中國(guó)人民銀行新聞發(fā)言人,、調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)阮健弘表示,，一是金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度在加大，一季度對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的本外幣貸款增加了7.44萬(wàn)億元,，這個(gè)水平是季度歷史新高,，同比多增了1.13萬(wàn)億元。3月當(dāng)月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的本外幣貸款新增3.15萬(wàn)億元,，同比多增了1.19萬(wàn)億元,。二是金融市場(chǎng)為企業(yè)提供直接融資力度加大。企業(yè)債,、股票,、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票明顯增加，一季度非金融企業(yè)的債券凈融資1.77萬(wàn)億元,，同比多8407億元,，其中3月份當(dāng)月企業(yè)債的凈融資9819億元，是單月企業(yè)債凈融資的最高水平,。三是金融體系積極配合財(cái)政政策,，大力支持政府債券融資。一季度政府債券凈融資1.58萬(wàn)億元,，地方政府專(zhuān)項(xiàng)債增長(zhǎng)明顯。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示,，2月以來(lái)貨幣政策打出組合拳,，在量、價(jià)兩個(gè)維度加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì),、特別是對(duì)中小微企業(yè)的定向支持力度,，政策效果在3月得到集中體現(xiàn)，主要表現(xiàn)為資金通過(guò)信貸,、債市兩個(gè)渠道,，大規(guī)模流向企業(yè)。

“企業(yè)債融資單月增量達(dá)到歷史峰值,，足見(jiàn)目前低利率趨勢(shì)下,，企業(yè)債券融資需求恢復(fù)的積極性，這將有利于國(guó)內(nèi)融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和改善,?！苯煌ㄣy行金融研究中心首席研究員唐建偉表示,。

除新增人民幣貸款和社融外，3月廣義貨幣（M2） 同比增速也出現(xiàn)明顯反彈,，重回雙位數(shù),，達(dá)到10.1%，增速分別比上月末和上年同期高1.3個(gè)和1.5個(gè)百分點(diǎn),。

阮健弘指出,，M2增速上升較多，說(shuō)明貨幣政策有效支持了疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。一季度是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受疫情影響的承壓期,，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。但同期,，在政策的引導(dǎo)下,，銀行信貸投放較多，推動(dòng)M2增速大幅回升,，全社會(huì)流動(dòng)性持續(xù)保持在合理充裕狀態(tài),。

需求漸恢復(fù)數(shù)據(jù)向好趨勢(shì)不變

值得注意的是，從新增人民幣信貸結(jié)構(gòu)來(lái)看,，非金融企業(yè)貸款及居民貸款增速均有回升,，尤其是個(gè)人消費(fèi)貸款由降轉(zhuǎn)升，表明隨著國(guó)內(nèi)疫情基本控制,，生產(chǎn),、生活逐步回歸常態(tài)，居民消費(fèi)生活顯示出積極變化,。

居民貸款方面,，無(wú)論是短期貸款還是中長(zhǎng)期貸款都有明顯回暖。其中,，短期居民貸款凈增5144億元,，為歷史單月最大增量水平，同時(shí)以房貸為主的居民中長(zhǎng)期貸款凈增4738億元,，略高于去年同期,。

“住戶部門(mén)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主要消費(fèi)部門(mén)，其信心增強(qiáng)有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng),?！比罱『虢榻B，受疫情影響,，一季度居民消費(fèi)信貸大幅減少,，但3月情況發(fā)生了變化，當(dāng)月新增個(gè)人消費(fèi)貸款6094億元,，扭轉(zhuǎn)了2月份凈下降的走勢(shì),。其中,，3月個(gè)人住房貸款新增3472億元，其他消費(fèi)貸款新增2622億元,。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示,，居民短期貸款繼上個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)之后轉(zhuǎn)正，說(shuō)明隨著生活秩序恢復(fù),，被疫情暫時(shí)抑制的居民需求開(kāi)始回升,，餐飲、娛樂(lè),、郊游等短期消費(fèi)恢復(fù)較快,，購(gòu)房等中長(zhǎng)期貸款尚待逐步恢復(fù)。

阮健弘透露,，從目前掌握的信貸需求情況看,，隨著疫情減緩和企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏的加快，資金需求得到足夠恢復(fù),。同時(shí),，隨著疫情防控措施的逐步放寬，個(gè)人消費(fèi)貸款和住房貸款需求也會(huì)逐步釋放,。此外,，隨著重大投資項(xiàng)目的逐步開(kāi)工，相應(yīng)貸款也會(huì)增長(zhǎng),。統(tǒng)計(jì)調(diào)查顯示,，二季度貸款需求預(yù)期指數(shù)比一季度高出17.1個(gè)百分點(diǎn)。

央行流動(dòng)性管理工具充足

數(shù)據(jù)回暖,，表明實(shí)體融資需求的回升,，亦表明在疫情的特殊時(shí)期，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度在明顯加大,。央行貨幣政策工具箱還有哪些工具,？下一步央行是否還會(huì)進(jìn)一步降息、降準(zhǔn),？對(duì)此，孫國(guó)峰在發(fā)布會(huì)上一一予以回應(yīng),。

今年以來(lái),，央行已經(jīng)實(shí)施三次降準(zhǔn)。在最近一次定向降準(zhǔn)后,，有4000家左右的中小金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金率降到了6%,。從國(guó)際橫向比較來(lái)看，和發(fā)展中國(guó)家,、新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體相比,，這也是相對(duì)較低的水平,。孫國(guó)峰表示，中央銀行流動(dòng)性管理有多種工具,，有全面降準(zhǔn),、定向降準(zhǔn)，還有中期借貸便利,、公開(kāi)市場(chǎng)操作,，可以提供長(zhǎng)、中,、短期流動(dòng)性,，還有結(jié)構(gòu)性的貨幣政策工具，也可以提供流動(dòng)性,，所以中央銀行提供流動(dòng)性的能力是毋庸置疑的,。

而針對(duì)最近的市場(chǎng)焦點(diǎn)——存款基準(zhǔn)利率，孫國(guó)峰再次明確表示,，存款基準(zhǔn)利率是我國(guó)利率體系“壓艙石”,，對(duì)于維護(hù)存款市場(chǎng)的正常秩序、防止非理性競(jìng)爭(zhēng)發(fā)揮重要作用,，因此要長(zhǎng)期保留,。

他還表示，存款基準(zhǔn)利率自2015年10月以來(lái)沒(méi)有調(diào)整,，但并不意味著銀行實(shí)際執(zhí)行的存款利率就不變化,，實(shí)際上存款利率的上下限都已經(jīng)放開(kāi)了，銀行可以自主浮動(dòng)定價(jià),。近期已經(jīng)有部分銀行存款實(shí)際執(zhí)行利率下降,，反映了市場(chǎng)機(jī)制正在發(fā)揮作用。

“隨著近期央行有序引導(dǎo)市場(chǎng)整體利率下行,，貨幣市場(chǎng)基金,、結(jié)構(gòu)性存款等一些市場(chǎng)化的類(lèi)存款產(chǎn)品利率明顯降低，市場(chǎng)利率與存款利率正在實(shí)現(xiàn)兩軌合一軌,。另外,，隨著LPR改革深入推進(jìn)，貸款利率的市場(chǎng)化水平明顯提高,，已經(jīng)和市場(chǎng)接軌,。貸款市場(chǎng)利率的改革對(duì)于存款利率市場(chǎng)化也起到了重要的推動(dòng)作用，貸款利率的下行也有利于穩(wěn)定存款利率,?！彼f(shuō)。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，我國(guó)貨幣政策空間仍然充足,，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度還會(huì)進(jìn)一步加大,。溫彬表示，總的來(lái)看,，隨著國(guó)內(nèi)疫情防控取得階段性重要成效,，經(jīng)濟(jì)社會(huì)秩序加快恢復(fù)，通脹開(kāi)始高位回落,，為貨幣政策操作打開(kāi)了更大空間,。